V posledních týdnech se akcie společností působících v oblasti umělé inteligence (AI) dostaly pod tlak. Po několika měsících růstu, kdy se tento sektor stal motorem akciových trhů, došlo k výraznější korekci. Index Nasdaq Composite minulý týden klesl o 3 %, což představovalo jeho největší týdenní pokles od dubna. Navzdory tomu někteří investoři zůstávají optimističtí. Jedním z nich je Tom Hancock, portfoliový manažer fondu GMO U.S. Quality ETF (QLTY), který tvrdí, že současná volatilita je příležitostí k nákupu kvalitních technologických akcií se slevou.
Podle Hancocka by investoři měli současné výkyvy chápat jako šanci k doplnění portfolia o silné a finančně stabilní firmy. V rozhovoru pro CNBC uvedl, že „určitě bychom zvažovali nákup dalších akcií v technologickém sektoru“. Zdůraznil však, že není nadšený ze všech společností v tomto odvětví, protože některé z nich jsou přeceněné a mohou mít problém udržet tempo růstu.
Hancock upozornil, že volatilita bude v následujících letech běžná, protože trh s AI je stále v rané fázi a investoři reagují přehnaně na krátkodobé zprávy či obavy z „bubliny“. Hlavním rizikem podle něj není pokles cen akcií, ale možné zpomalení financování technologických projektů, pokud by investoři ztratili chuť riskovat. Proto doporučuje zaměřit se na tzv. hyperscalery – velké technologické společnosti s dostatečnou kapitálovou silou, které mohou bouřlivé období přestát.
Za jednu z nejlepších voleb označil Hancock společnost Alphabet, mateřskou společnost Google. Ta podle něj kombinuje několik klíčových výhod, které z ní dělají jedinečného hráče v ekosystému AI. Alphabet totiž spojuje koncové aplikace (například Google Search a YouTube) s vývojem vlastního AI hardwaru, zejména čipů Tensor Processing Unit (TPU). Tyto specializované procesory jsou určeny právě pro náročné výpočty v oblasti umělé inteligence a strojového učení.
Minulý týden Google oznámil příchod nové generace čipu Ironwood, který bude dosud nejvýkonnějším TPU. Tento krok by měl posílit konkurenceschopnost vůči společnostem, které spoléhají na čipy od Nvidie. Hancock zdůraznil, že vlastní čipová architektura poskytuje Alphabetu významnou výhodu v nákladech i efektivitě.
„Mají své vlastní čipy, svá data, vlastní pracovní zátěž i technické znalosti,“ uvedl Hancock. „Pokud přemýšlíte o investici do poskytovatelů velkých jazykových modelů (LLM), Alphabet je jednoznačně jedno z nejlepších míst, kam se vstoupit.“
Alphabet Inc. (GOOGL)
Hancockův fond GMO U.S. Quality ETF sleduje strategii investování do kvalitních amerických společností s robustními zisky a stabilním cash flow. Od začátku roku fond vzrostl o 17,4 %, čímž překonal výkonnost indexu S&P 500. Mezi jeho pět největších pozic patří Microsoft, Lam Research, Alphabet, Broadcom a Apple.
Fond má pod správou přibližně 2,7 miliardy dolarů a účtuje si 0,5 % roční poplatek. Kromě technologických firem zahrnuje i pozice v odvětví zdravotní péče – například Eli Lilly, Johnson & Johnson nebo Thermo Fisher Scientific. Hancock věří, že tento sektor je po nedávných poklesech atraktivní, zejména kvůli přehnaným obavám o dotace programu ACA, které podle něj mají na zisky těchto společností jen malý dopad.
Hancock zdůrazňuje, že investice do AI musí mít dlouhodobý horizont, protože skutečné ekonomické přínosy této technologie se naplno projeví až za pět až šest let. Krátkodobé poklesy, například ty vyvolané obavami z uzavření americké vlády, považuje za dočasné.
„To není to, na čem opravdu záleží,“ řekl Hancock. „Když vidíte prodeje způsobené takovými krátkodobými faktory, je to podle mě dobrá příležitost k nákupu.“ Zároveň upozornil, že v době přehnaného optimismu by měli investoři realizovat část zisků a udržovat disciplínu.
Jeho přístup je jasný: soustředit se na společnosti s reálnými produkty, infrastrukturou a finanční silou – tedy hráče, kteří dokážou z umělé inteligence těžit dlouhodobě. Alphabet, Microsoft a další hyperscalery podle něj zůstávají v jádru této transformace a představují nejbezpečnější cestu, jak se účastnit AI revoluce.
