Dividendové akcie stále zůstávají oblíbenou volbou investorů, kteří hledají stabilitu, dlouhodobý růst a především pravidelný příjem. Podle analytiků ze společnosti Wolfe Research jsou mezi tzv. dividendovými aristokraty – tedy společnostmi, které již 25 let v řadě každoročně zvyšují svoji dividendu – k nalezení velmi zajímavé příležitosti. A podle aktuální analýzy navíc patří mezi nejlevnější za poslední roky, zatímco jejich růst výplat zůstává nadprůměrný.
Analytik Chris Senyek upozorňuje, že dividendoví aristokraté za sebou mají období slabší výkonnosti. Právě tato skutečnost ale paradoxně vytváří atraktivnější vstupní ocenění. Relativní poměr ceny k ziskům (PE) se podle Wolfe Research nyní nachází na úrovni kolem 0,83násobku hodnoty indexu S&P 500, což je historicky velmi nízko. Současný dividendový výnos kolem 2,5 % navíc dává této skupině firem solidní fundamentální základ.
Hlavním důvodem nedávného zaostávání je defenzivní charakter těchto titulů. Největší váhu mezi aristokraty mají společnosti ze segmentů základního spotřebního zboží, průmyslu a financí. Naopak technologie se na této skupině podílejí jen zhruba 3 %, což je výrazný kontrast oproti celkové struktuře indexu, kde právě technologický sektor v posledních letech zajišťoval výrazný část růstu. Defenzivní povaha však zároveň znamená vyšší stabilitu výplat a menší kolísavost zisků v obdobích horší nálady na trzích. A právě stabilní růst dividend patří mezi atributy, které historicky dokázaly překonávat inflaci i volatilitu trhu.
Senyek zdůrazňuje, že dividendové strategie obecně fungují dobře v různých tržních podmínkách, a proto je považuje za použitelný přístup napříč ekonomickými cykly. Následně spolu se svým týmem identifikoval skupinu akcií, které nejen že splňují status aristokratů, ale zároveň patří do dvou dalších preferovaných kategorií: mají vysoký růst dividend v posledních dvanácti měsících nebo se nacházejí ve druhém kvintilu dividendového výnosu – tedy zlaté střední cestě mezi nízkým a příliš vysokým výnosem.
Mezi nejzajímavější jména, která splňují všechna tři kritéria najednou, patří například Becton Dickinson, Abbott Laboratories a General Dynamics. Každá z těchto společností nabízí kombinaci stabilních výsledků, předvídatelnosti a prostoru pro další růst dividend.
Becton Dickinson (BDX) poskytuje investičnímu publiku dividendový výnos 2,19 %, zatímco její akcie od začátku roku poklesly zhruba o 16 %, což z ní činí jeden z levnějších titulů aristokratů na trhu. Společnost zabývající se medicínskými technologiemi oznámila za poslední čtvrtletí lepší zisky, než se čekalo, avšak tržby zaostaly za konsensem. Důležitým momentem letošního roku bylo oznámení, že firma Waters převezme oddělení biologických věd a diagnostiky po dřívějším rozdělení aktivit Becton Dickinson. Tento krok má posílit klíčové segmenty, na které se firma chce více zaměřovat.
Analytici podle FactSet udávají průměrné doporučení „overweight“ a vidí prostor pro růst ceny o 3,7 %. To sice není nejvyšší potenciál mezi aristokraty, ale v kombinaci s konzistentní dividendovou historií a adaptací na změny v portfoliu produktů může jít o solidní střednědobý titul.
Abbott Laboratories (ABT), další dlouholetý aristokrat, má dividendový výnos 1,84 % a od začátku roku si připsala zhruba 11 %.
Přestože výsledky třetího čtvrtletí nesplnily očekávání analytiků, společnost zůstává aktivní v oblasti akvizic. V listopadu oznámila jeden z největších kroků za poslední dekádu – plán převzít společnost Exact Sciences, výrobce testu Cologuard, který je globálně uznávaným nástrojem pro detekci rakoviny tlustého střeva. Hodnota transakce může dosáhnout až 23 miliard dolarů a očekává se, že bude dokončena ve druhém čtvrtletí roku 2026. Tento krok by měl posílit pozici Abbottu v diagnostice, což je segment s dlouhodobě rostoucí poptávkou.
Podle analytiků má Abbott potenciál růstu o 15,4 %, což řadí tuto akcii mezi atraktivnější nápady pro investory hledající kombinaci růstu a stability.
Třetím výrazným jménem je General Dynamics (GD), společnost působící v obranném a leteckém průmyslu. Od začátku roku akcie vzrostly o více než 27 % a aktuální dividendový výnos činí 1,81 %. Firma v říjnu zvýšila celoroční výhled zisku a výsledky za třetí čtvrtletí opět překonaly očekávání. Každý ze čtyř segmentů společnosti vykázal růst, přičemž zejména letectví a kosmonautika zaznamenaly skokový nárůst tržeb o více než 30 %. Objednávky na obchodní letouny jsou stále vysoké, což podporuje stabilní výhled.
Podle FactSet vidí analytici u této společnosti prostor pro další růst ceny akcií o přibližně 14,5 %. Vzhledem k silné rozvaze, stabilnímu cash flow a geopolitickému prostředí, které podporuje výdaje na obranu, představuje General Dynamics robustní dividendovou volbu.
