Umělá inteligence se stala jedním z největších technologických megatrendů současnosti, ale její růst naráží na limity, které už nejsou technologické – jsou fyzické.
Umělá inteligence vyžaduje obrovský objem výpočetního výkonu, a tím i elektrické energie. Podle aktuálních odhadů by mohly AI systémy do roku 2027 spotřebovat přibližně 500 terawatthodin ročně, tedy zhruba dvojnásobek celkové spotřeby elektřiny ve Velké Británii v roce 2023.
Na tuto realitu už doplácí i infrastruktura. Přibližně 40 % datových center pro AI může do roku 2027 narazit na omezení napájení, která budou brzdit jejich další expanzi. Tento trend se neobjevuje pouze na papíře – v některých regionech se už naplno projevuje. Energetická společnost Dominion Energy (D) ve Virginii například během pouhých šesti měsíců téměř zdvojnásobila smluvní kapacitu datových center, která zásobuje. Poptávka prudce roste, ale možnost přidat další kapacitu je omezená.
Pro investory je tato situace zásadní. Nedostatek energie vytváří dočasnou, ale velmi lukrativní mezeru, než se infrastruktura stihne přizpůsobit. Firmy, které dokážou zajistit napájení datových center, provozovat energetickou infrastrukturu nebo stavět nové objekty, těží ze situace výrazně více než jiné segmenty technologického trhu.
Giganti jako Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG) (GOOGL), Amazon (AMZN) nebo Meta Platforms (META) investují do infrastruktury masivně. Jen v roce 2025 jejich kapitálové výdaje dosáhnou dohromady 370 miliard dolarů. Přesto infrastruktura neroste dostatečně rychle.
Důvod je jednoduchý: postavit datové centrum trvá 12 až 36 měsíců, a pokud se připočítá modernizace energetické sítě, může se celý proces přiblížit až šesti letům. Umělá inteligence ale roste násobně rychleji, než se stíhají stavět nové objekty.
Právě tato časová asymetrie vytváří investiční okno. Nejde o spekulaci na technologii, ale o investici do infrastruktury, kterou AI nutně potřebuje. Firmy, které dnes poskytují energii, datová centra nebo modernizaci sítě, jsou v jedinečné pozici: profitují z nedostatku dříve, než dorazí další vlna kapacity.
Toto okno bude pravděpodobně trvat 24 až 36 měsíců – tedy období, kdy poptávka po výpočetním výkonu roste rychleji než tradiční infrastruktura.
Protože jsme odstranili kryptoměnové tokeny, článek se soustředí čistě na veřejně obchodované společnosti, které z této situace profitují a zároveň reprezentují tradiční investiční expozici.
Nejviditelnějšími beneficienty jsou provozovatelé datových center. Firmy jako Equinix (EQIX) a Digital Realty Trust (DLR) provozují globální síť objektů, které zajišťují provoz cloudových služeb, AI trénovacích clusterů či specializované infrastruktury pro GPU. Výnosy těchto společností mají přímou vazbu na obsazenost kapacity a dostupnost energie. V období, kdy je energie omezeným zdrojem, roste jejich vyjednávací síla i ceny za poskytované služby.
Další skupinou jsou energetické společnosti. Rostoucí poptávka po elektřině vytváří podmínky pro stabilní růst firem jako Dominion Energy, Duke Energy (DUK) nebo NextEra Energy (NEE). Ty jsou klíčové nejen pro datová centra, ale i pro posilování přenosové soustavy, bez níž není možné napájet nové AI provozy. V mnoha regionech jsou tyto firmy přímými partnery hyperscalerů při výstavbě nových kapacit.
Specifickou kategorií jsou dodavatelé hardwaru. Společnosti jako Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO) nebo Super Micro Computer (SMCI) těží z růstu infrastruktury nepřímo. I když jejich zisky nepocházejí z energií, jejich výrobky jsou nezbytné pro datová centra. Nedostatek energie zvyšuje tlak na efektivitu a rychlost výpočetních operací, což posiluje poptávku po výkonnějších a energeticky úspornějších produktech.
Klíčový rozdíl je však v tom, že tyto tradiční akcie těží z celého hospodářského cyklu rozvoje AI, nejen z krátkodobé arbitráže. Jejich růst není závislý pouze na dočasné mezeře mezi poptávkou a kapacitou, ale na dlouhodobé expanzi technologického sektoru.
Celý investiční příběh stojí na definovaném časovém horizontu. Omezení energetické infrastruktury se projeví nejvíce v letech 2026 až 2028, kdy poptávka po GPU, datových centrech a energii poroste rychleji než možnosti jejich fyzické expanze. Jakmile do provozu vstoupí nové přenosové kapacity a datová centra, tlak se zmírní a arbitrážní příležitost začne mizet.
To však neznamená konec investičního potenciálu. Firmy jako Equinix, Digital Realty nebo NextEra Energy zůstanou klíčovými hráči technologické infrastruktury, ale jejich nadvýnosy se stabilizují. Z krátkodobého pohledu však budou patřit k největším vítězům současné fáze rozvoje umělé inteligence.
