Fintechová společnost Toast, která poskytuje restauracím moderní technologie pro prodejní místa, má za sebou náročný rok 2025. Po většinu období vykazovala podprůměrné výsledky a její akcie ztratily část důvěry investorů. Podle JPMorgan se však situace začíná měnit a právě současná slabost může představovat atraktivní příležitost. Banka proto zvýšila své hodnocení akcií z neutrálního na nadprůměrné a stanovila cílovou cenu 43 dolarů, což je přibližně o 22 % více oproti středečnímu závěru na úrovni 35,17 dolarů.
JPMorgan v čele s analytikem Tien-tsinem Huangem zdůrazňuje, že akcie Toast letos klesly o 4 %, což může paradoxně fungovat jako vstupní bod pro investory, kteří hledají kombinaci růstu a postupného zlepšování provozních ukazatelů. Podle Huanga nyní společnost splňuje několik klíčových kritérií: má předpoklady pro solidní růst tržeb, vykazuje zlepšující se marže upravené EBITDA a disponuje technologií, která jí umožňuje hladce vstupovat na další trhy s vysokým potenciálem.
Huang argumentuje, že pokud Toast dokáže prokázat schopnost účinně expandovat do oblastí, jako jsou maloobchodní potraviny a nápoje, podniková klientela či mezinárodní trhy, může si vysloužit vyšší valuaci. Růstový příběh společnosti podle něj stojí na tom, že Toast není zatížen zastaralou technologií ani distribučními kanály – od začátku budoval moderní cloudovou platformu, která se přirozeně rozšiřuje spolu s poptávkou restaurací po digitalizaci.
Podle interních projekcí JPMorgan by Toast mohl v roce 2027 dosáhnout EBITDA ve výši 977 milionů dolarů. Tento cíl je založen na předpokladu, že firma udrží růst v horním decilu svého odvětví, a zároveň bude i nadále dodržovat disciplínu v oblasti výdajů. Huang upozorňuje, že trh s restauračními technologiemi je extrémně konkurenční, avšak Toast má výhodu díky silné značce, kterou si vybudoval zejména mezi malými a středními provozovnami.
Značka Toast navíc získala jedinečnou pozici díky tomu, že restauracím nenabízí jen platební terminál, ale integrovaný systém, který zahrnuje objednávky, inventář, analýzy, řízení personálu a zákaznické programy. Tato komplexnost zvyšuje pravděpodobnost, že restaurace zůstanou dlouhodobými klienty. Organický růst značky je podle Huanga jedním z nejsilnějších argumentů ve prospěch investice, protože umožňuje snižovat náklady na akvizici zákazníků a zároveň zvyšuje loajalitu.
JPMorgan také očekává přibližně 20% růst hrubého zisku, což je odrazem toho, že Toast dokáže svou technologii lépe monetizovat u stávajících zákazníků a zároveň dále pronikat na trh. Zrychlující se dynamika růstu podle analytiků potvrzuje, že společnost je na správné cestě, a podporuje také agresivnější cenový cíl.
Toast, Inc. (TOST)
Huang v reportu dále uvádí, že ocenění Toastu by mělo překonat konkurenty – mezi něž řadí například BILL, CHYM, KLAR či RELY – a přiblížit se společnosti PAY, která má podobné tempo růstu i ziskový profil. Důvodem je fakt, že Toast podle projektů patří mezi nejrychleji rostoucí firmy ve své srovnávací skupině v období 2024 až 2028, zároveň se však výrazně zlepšuje i jeho ziskovost. Tato kombinace ospravedlňuje vyšší násobky ocenění, které analytici považují za adekvátní.
JPMorgan tak celkově představuje Toast jako společnost, která má za sebou obtížné období, avšak směřuje k lepším výsledkům. Pokud se podaří naplnit plán expanze a udržet růst marží, mohla by se fintechová firma stát jedním z atraktivnějších jmen v segmentu digitálních plateb pro gastronomii. Pro investory, kteří hledají kombinaci růstu, technologické síly a reálné možnosti dalšího zlepšování, představují současné ceny akcií Toast podle banky zajímavou příležitost.
