Akcie platebních společností a fintech firem v roce 2025 výrazně zaostaly za širším trhem. Podle analytiků J.P. Morgan šlo o jejich nejhorší výkonnost za posledních 15 let – s výjimkou pandemického období. Výprodeje zasáhly téměř všechny segmenty platebního ekosystému, od tradičních karetních firem přes procesory plateb až po moderní fintech platformy, které ještě před několika lety patřily mezi miláčky investorů. Právě tato kombinace tlaku a pesimismu ovšem podle některých profesionálů vytváří nové příležitosti pro investory, kteří se dívají dopředu do roku 2026.
Důvody slabého výkonu v odvětví jsou poměrně komplexní. Investoři začali zpochybňovat tempo růstu platebních společností, které v minulém desetiletí profitovaly z rychlé digitalizace plateb i masivního nástupu e-commerce. Objevily se také obavy z komoditizace služeb – tedy rizika, že platební technologie budou časem nabízeny jako levné standardizované produkty bez výrazného rozdílu mezi jednotlivými poskytovateli. Nejistotu dále posílila expanze firem mimo jejich tradiční oblasti, například do půjčkových segmentů, kde je těžší dosahovat stabilních marží.
S blížícím se rokem 2026 však analytici J.P. Morgan upozorňují, že trh začíná být selektivně atraktivní. Tien-tsin Huang, jeden z předních analytiků banky, doporučuje zaměřit se na firmy s robustními fundamenty, konzervativní strategií a potenciálem růstu díky digitalizaci plateb. Na prvním místě uvádí společnost Visa, která se podle něj obchoduje na desetiletém minimu relativně vůči indexu S&P 500, a to navzdory tomu, že její finanční výkonnost patří v rámci celého indexu k nejlepším. Pouhé dvě firmy z celého S&P 500 dokážou dosáhnout dvouciferného růstu tržeb a zároveň udržet marže přes 50 %. Visa je jednou z nich.
Huang připomíná, že Visa investuje do pokročilé tokenizace platebních údajů – technologie, která převádí citlivé informace, jako jsou čísla platebních karet, na bezpečnější tokeny. Tato inovace má podle něj zásadní význam pro budoucnost digitálního obchodování, zejména s ohledem na rozvoj agentů umělé inteligence, kteří budou schopni automaticky provádět nákupy pro uživatele. Visa tak stojí na prahu nové éry, která může zásadně navýšit její transakční objemy.
Visa Inc. (V)
Další doporučovanou společností je Toast, která dodává software a platební řešení restauracím. Akcie Toast letos klesly o 6 %, ale očekává se, že tržby vzrostou o 27 %. Podle Huanga se jedná o ideální okamžik pro vstup, protože společnost není zatížena starými technologickými systémy a její značka je velmi silná v segmentu restauračního softwaru. Toast se navíc pohybuje v prostředí, kde je digitalizace teprve v polovině svého potenciálu.
Toast, Inc. (TOST)
Z dalších titulů doporučuje Huang společnosti Corpay (dříve známé jako Fleetcor), která se specializuje na řízení firemních výdajů. Tu označuje za hodnotovou investici, jež by mohla těžit ze stabilního růstu poptávky po digitalizaci platebních procesů ve firmách. Pozitivně hodnotí také Block, mateřskou společnost Square, jejíž akcie podle něj nabízejí atraktivní kombinaci růstu a férové ceny. Block má silnou pozici mezi malými podniky a nadále expanduje v oblasti peer-to-peer plateb a mobilních finančních služeb.
Corpay, Inc. (CPAY)
$297.39Naopak méně optimistický je u akcií PayPal a Fiserv, které snížil na neutrální doporučení. U PayPalu upozorňuje, že firma sice disponuje důležitými technologiemi a silnou značkou, ale její transformace bude trvat déle, než investoři původně očekávali. U Fiserv vidí komplikace spojené s restrukturalizací firmy – rok 2026 tak nejspíš bude rokem investic spíše než růstu.
Huang zdůrazňuje, že navzdory obtížím celého odvětví existují platební společnosti, které mohou vývoj v dalších letech výrazně překonat. Investoři by podle něj měli vybírat pečlivě a soustředit se na firmy, které inovují, rozšiřují technologický náskok a těží z dlouhodobých trendů digitalizace. Výběr jednotlivých akcií tak může přinést výrazně vyšší výnos než sázka na odvětví jako celek.
Block, Inc. (XYZ)
$62.19
