NextEnergy Solar Fund byl dnes downgradován z hodnocení „držet“ na „slabý“ společností Jefferies po varování ohledně porušení svých preferenčních akciových poměrů. Poměr dluhu k hodnotě podniku nyní přesahuje 59 %, což překračuje stanovený limit 50 % a vytváří tak nutnost deleveragingu, který může ohrozit vyplácení dividend.
Analytici upozornili, že kvůli překročení této hranice bude fond potřebovat vyžádat si souhlas nebo výjimku od preferenčního akcionáře USS , aby mohl provádět zpětné odkupy akcií nebo vytvářet zvláštní dividendy.
Jefferies dále uvedli, že přípravy na prodeje aktiv by mohly dočasně ulehčit situaci, ale trh s britskými solárními aktivy je pod tlakem a prodeje se ukázaly jako složité. Například fond aktivně pracuje na prodeji projektů Grange a South Lowfield, avšak zájem na trhu je omezený.
Očekávaný pokles dividend je dalším důvodem k obavám, jelikož fond počítá s pokrytím ve výši pouze 1,1x pro fiskální rok 2025. Jefferies hraničně odhaduje, že fond bude potřebovat vrátit asi 150 milionů liber dluhu, aby snížil poměr pod 50 % prostřednictvím objemného deleveragingu.
Situace okořeněná vysoce úročenými dohodami o nákupu energie, které vyprší, přispívá k dalšímu oslabení pokrytí dividend. Analytici varovali, že další pokles výnosů z prodeje by mohl vést k dalšímu nárůstu dluhu, který činí přibližně 49 % vůči hrubé hodnotě aktiv.
