RBC Capital Markets dnes zahájil pokrytí dvou významných evropských energetických společností s výrazně odlišným hodnocením. Finanční hodnocení Fortum získalo označení “sector perform” s cílem ceny €17,50 za akcii, zatímco rakouská společnost Verbund obdržela hodnocení “underperform” s cílem ceny €57,50.
Společnost Fortum disponuje zhruba 9 GW produkční kapacity, přičemž z toho přibližně 4,7 GW pochází z vodních a 3,2 GW z jaderných elektráren. Významný podíl na EBITDA, konkrétně 90 %, je generován z této výroby. RBC varuje, že současné ocenění společnosti již zahrnuje očekávaný růst, což mohlo ovlivnit její tržní pozici.
Vzhledem k očekávanému nárůstu poptávky po energii v Norsku, která by měla vzrůst na přibližně 550 TWh do roku 2030, přičemž poptávka datových center vzroste až na 25 TWh ročně, se analytici domnívají, že Fortum je v strategické pozici.
Na druhé straně, Verbund čelí krátkodobému poklesu ziskovosti kvůli klesajícím cenám a regulačním zásahům v Rakousku. RBC předpokládá negativní CAGR EBITDA ve výši 2 % v období 2025-2030 a EPS CAGR pokles o přibližně 6 %.
Hydrologická situace v Rakousku byla rovněž citelně ovlivněna, přičemž výkon hydroelektráren klesl o 9 % meziročně. RBC v tomto ohledu upozorňuje na potenciální ztrátu €125 milionů ročně do roku 2030, důsledkem zdanění nad rámec €90/MWh podle „Zákona o příspěvku k energii na elektřinu“.
RBC své úvahy o budoucnosti Verbund zúžila na předpokládanou potřebu investic ve výši €2,1 miliardy k rozšíření obnovitelných zdrojů, což zahrnuje zvyšování kapacity solární energie ve Španělsku.
