S&P Global Ratings změnilo výhled pro PROG Holdings Inc. z stabilního na negativní, přičemž potvrdilo rating BB-. Tato změna je výsledkem výrazného nárůstu upravené zadluženosti po akvizici společnosti Purchasing Power LLC . Akvizice bude financována novým termínovaným úvěrem ve výši 125 milionů dolarů a výběrem 135 milionů dolarů z existující revolvingové úvěrové linky.
Následně PROG převezme přibližně 330 milionů dolarů zajištěného dluhu od Purchasing Power. Očekává se, že upravená zadluženost společnosti vzroste na 3,4x po uzavření akvizice, což je nárůst oproti předchozímu odhadu 2,2x. S&P však předpokládá, že se tento poměr sníží na 3,1x do konce roku 2026 a na 2,9x do konce roku 2027, jakmile společnost začne využívat svůj dostupný cash flow k redukci stávajícího dluhu.
Akvizice Purchasing Power, která se zaměřuje na benefity z výplaty v rámci zaměstnaneckých programů, se považuje za potenciální motor dlouhodobého růstu pro PROG. Nicméně, nedávné snížení ratingu na B+ pro seniory nezajištěné dluhopisy odráží zvýšené zatížení zajištěného dluhu, které snižuje dostupnost kolaterálu pro nezajištěné věřitele v případě simulovaného bankrotu.
Předchozí transakce, kde PROG prodalo Vive Financial za přibližně 150 milionů dolarů, odstranila z rozvahy přibližně 165 milionů dolarů pohledávek. Tento krok zvýšil likviditu, ale zároveň zredukoval rozmanitost podnikání.
