Japonské trhy vykazují stále rostoucí obavy z rizika „negativního spirálu“, jak uvedl Hiroyuki Seki, vedoucí globálních trhů v Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG). Tento fenomén nastává, když monetární politika nezaostává za inflací a oslabený jen tlačí ceny výše.
V současnosti je 90 % pravděpodobnost, že Bank of Japan (BOJ) přistoupí k zvýšení úrokových sazeb ještě v prosinci, což vyvolává otázky ohledně dlouhodobé politiky centrální banky. Seki zdůraznil, že pokud se očekávání nedají „ujasnit“, oslabení jenu může vyvolat další nárůst importních nákladů, což by mohlo přecházet do obavy o inflaci.
Japonský jen se nyní obchoduje kolem 155 jenů za dolar, a to i přes zúžení úrokového rozdílu s USA, což naznačuje, že reflacionární postoj japonské vlády pod vedením premiérky Sanae Takaichi může omezit možnost dalšího zvyšování sazeb BOJ.
Seki rovněž poukázal na potřebu normalizace měnové politiky s cílem předejít cyklu, kde by nedostatečné zvyšování sazeb vedlo k oslabení jenu a tím k dalšímu zvyšování inflace. Očekává se, že úrokové sazby budou zvyšovány přibližně o 25 bazických bodů každých šest měsíců, pokud vývoj ekonomiky bude odpovídat projekcím centrální banky.
MUFG také zvažuje další akce na trhu s japonskými vládními dluhopisy, a to v závislosti na vývoji výnosů. Seki prohlásil, že pokud výnos překročí 2 %, plánují urychlit tempo obnovy svých pozic, především ve 10letých bondech.
