Bernstein snížil hodnocení italského operátora plynárenské infrastruktury Snam na úroveň „Market-Perform“ z „Outperform“. Důvodem je nedávný vzestup ceny akcií, který podle analytiků uzavřel valuaci a akcie nyní vypadají spravedlivě oceňované.
Podle analytika Bartłomieje Kubického byl cíl pro cenu akcií zvýšen na 5,80 EUR z předchozích 5,60 EUR. Snam v současnosti obchoduje s 22 % prémií k regulované základně aktiv FY25.
Akcie vzrostly o více než 30 % v tomto roce, což přivedlo hodnotu akcií Snam blíže k jejím historickým ukazatelům. Kubický naznačuje, že i když se akcie nyní zdají být spravedlivě ohodnocené, investiční případ zůstává silný, přičemž plán kapitálových výdajů ve výši 12,4 miliardy EUR pro období 2025–2029 podporuje stabilní růst regulované základny aktiv.
Kubický také poukazuje na jasnou viditelnost příjmů díky investičnímu pipeline, která zahrnuje modernizaci plynárenské sítě a možné nové infrastrukturní projekty. Tyto změny by měly být podrobněji uvedeny v aktualizaci obchodního plánu, která se očekává v prvním čtvrtletí 2026.
Pro rok 2026 se očekává skromný růst zisku na akcii ve výši 2,9 %, zatímco průměrné výnosy u evropských konkurentů dosahují přibližně 5 %. Tato situace může ovlivnit očekávání trhu, avšak Kubický nevěří, že dojde k zásadním posunům v konsensuálních předpovědích.
