Akcie společnosti Visa se v závěru týdne staly jasným lídrem indexu Dow Jones Industrial Average a směřují k nejlepšímu jednodennímu výkonu za posledních osm měsíců. Impulzem pro tento výrazný pohyb vzhůru je kombinace makroekonomických faktorů a pozitivního hodnocení ze strany analytiků, kteří upozorňují, že akcie platebních společností mohou po slabším období znovu nabrat na síle.
Zásadní roli sehrálo nejnovější rozhodnutí Federálního rezervního systému snížit úrokové sazby. Nižší sazby tradičně podporují spotřebitelské výdaje, protože zlevňují úvěry a zlepšují finanční podmínky domácností. Právě spotřebitelská aktivita je klíčovým motorem byznysu společnosti Visa, která profituje z každé transakce uskutečněné prostřednictvím své globální platební sítě. Očekávání robustnějších výdajů tak přirozeně posílila zájem investorů o tento titul.
Visa Inc. (V)
Dalším důležitým faktorem byl krok Bank of America, jejíž analytici zvýšili hodnocení akcií Visa a poukázali na širší zlepšení vyhlídek pro celý platební sektor. Podle jejich názoru vytváří kombinace daňových refundací, nižších úrokových sazeb a solidního růstu ekonomiky prostředí, které by mělo podpořit objemy plateb i ziskovost platebních společností. Pokud si spotřebitelé udrží zaměstnanost, budou i nadále utrácet a splácet své závazky, což je základní předpoklad pro stabilní růst tohoto odvětví.
Akcie Visa ve čtvrtek odpoledne posílily zhruba o pět procent, čímž se dostaly na čelo žebříčku nejvýkonnějších titulů indexu Dow Jones. Zároveň mířily k největšímu jednodennímu zisku od začátku dubna, kdy zaznamenaly růst téměř o osm procent. Tento pohyb přichází po období relativně slabší výkonnosti, kdy akcie Visa letos posílily zhruba o osm procent, zatímco širší index S&P 500 přidal více než dvojnásobek.
Podle analytiků však toto zaostávání neodráží skutečný stav firmy. Naopak jej považují za příležitost k nákupu kvalitního byznysu za atraktivnější cenu. Visa je dlouhodobě jednou z nejziskovějších společností v indexu S&P 500, s provozní marží kolem 67 procent a stabilním dvouciferným růstem tržeb i zisku. Přesto se akcie aktuálně obchodují za přibližně 22násobek budoucích zisků, což představuje jedno z nejnižších relativních ocenění společnosti za poslední dekádu.
Část investorů byla v posledních měsících opatrná kvůli obavám, že nové technologie, zejména stablecoiny, by mohly narušit tradiční platební model založený na kartách. Analytici Bank of America jsou však vůči tomuto scénáři skeptičtí. Poukazují na to, že spotřebitelé jsou zvyklí na komfort, odměny a jednoduchost karetních plateb, a hromadný přechod ke stablecoinům považují za nepravděpodobný. Zároveň připomínají, že Visa už dnes se stablecoiny pracuje a je připravena tuto technologii využít ve svůj prospěch, pokud se začne širší měrou prosazovat.
Dalším bodem nejistoty byly nedávné úpravy smluv mezi platebními sítěmi a obchodníky, které nově umožňují omezit přijímání některých prémiových kreditních karet s vyššími mezibankovními poplatky. Tento krok vyvolal obavy, že by mohl narušit dosavadní výnosový model platebních společností. Analytici však upozorňují, že skutečný dopad na samotnou společnost Visa by měl zůstat relativně omezený, a to díky její roli technologické infrastruktury, nikoli přímého příjemce většiny poplatků.
Podstatná část mezibankovních poplatků totiž směřuje k vydávajícím bankám, nikoli k platební síti jako takové. Pokud by tedy obchodníci skutečně začali prémiové karty ve větší míře odmítat, krátkodobý negativní efekt by se pravděpodobně projevil především u bank, které na těchto poplatcích staví významnou část svých příjmů. Visa by naproti tomu mohla těžit ze své diverzifikované globální sítě, vysokého objemu transakcí a silné vyjednávací pozice, která jí umožňuje podobné změny v prostředí absorbovat bez zásadního narušení dlouhodobé ziskovosti.
Celkově se tak zvyšuje přesvědčení, že letošní slabší výkonnost akcií Visa byla spíše výsledkem přehnaných obav než zhoršení fundamentů. Kombinace silného makroekonomického pozadí, stabilního spotřebitelského chování a mimořádně efektivního obchodního modelu vytváří předpoklady pro návrat zájmu investorů. Pokud se potvrdí očekávání ohledně vyšších výdajů domácností, může být současný růst pouze začátkem širšího obratu v sentimentu vůči platebním titulům.
