Goldman Sachs dnes oznámil zahájení pokrytí evropského sektoru Oil Country Tubular Goods (OCTG) se
předpokladem tlaku na trh v roce 2026 kvůli poklesu cen ropy a snížené těžební aktivitě. Banka
predikuje dvoumilionovou denní nadprodukci ropy, což by mělo vést k cenám Brent a WTI na úrovni
$56 a $52 během roku 2026.
Vyhlídky na sektor jsou smíšené; přesto Goldman identifikuje několik strukturálních faktorů, které by mohly
zmírnit negativní dopady. Zvyšující se složitost vrtů a rostoucí podíl těžby plynu posilují poptávku po
prémiových produktech OCTG, i když celková aktivita vrtání mírně klesá.
Analytik Michele Della Vigna uvedl, že Vallourec vykazuje silnější růst ziskovosti,
který „zatím není plně reflektován ve snižující se valuaci“. V kontextu s očekáváním zlepšení v
cash flow a zúžení propasti v ziskovosti mezi Vallourec a Tenaris se očekává pokles historického discountu Vallourec vůči Tenaris na
5 %.
Goldman Sachs doporučil akcie Vallourec s cílovou cenou €19,5, což znamená přibližně
27 % potenciální nárůst, zatímco Tenaris dostal hodnocení Neutral s cílovými cenami
€18,8 a $43,6, což nabízí 9 % a 7 % nárůst. Očekává se, že obě společnosti budou
i přesto generovat výnosy z volných hotovostí ve výši 8-10 % a dvojciferné výnosy pro
akcionáře v roce 2026.
