Investoři budou tento týden pozorně sledovat řadu zpožděných ekonomických údajů z USA, včetně pohledu na zaměstnanost a inflaci v největší ekonomice světa.
Mezitím by výsledky výrobce polovodičů Micron měly nabídnout jeden z posledních pohledů na obchod s umělou inteligencí v roce 2025. Pozornost bude věnována také vyjádřením představitelů Federálního rezervního systému, zatímco řada globálních centrálních bank má oznámit svá nejnovější rozhodnutí o úrokových sazbách.
Zpožděné ekonomické údaje z USA
Více jasnosti ohledně stavu americké ekonomiky může přinést tento týden, kdy bude zveřejněna řada údajů odložených kvůli rekordně dlouhému uzavření federální vlády.
V úterý bude zveřejněna listopadová zpráva o zaměstnanosti, přičemž ekonomové podle odhadů agentury Reuters očekávají, že počet pracovních míst v USA vzrostl o skromných 35 000. Údaje o zaměstnanosti mimo zemědělství za říjen, které nebyly zveřejněny kvůli výpadku dat způsobenému uzavřením vlády, budou zahrnuty do zprávy za listopad.
Zároveň bude zveřejněna nová míra nezaměstnanosti, protože kvůli 43dennímu uzavření vlády nebyly údaje za říjen vůbec shromážděny.
„Jakékoli údaje, které budou slabší než očekávání, by mohly urychlit další snížení sazeb Fedu,“ uvedli analytici ING v poznámce.
Zveřejněn bude také ukazatel měsíčních spotřebitelských cen v USA, který se často používá ke sledování inflace ve světě.
Pro Federální rezervní systém se zdraví trhu práce ukázalo jako větší priorita než přetrvávající vysoký cenový tlak. Několik čísel naznačuje, že americký trh práce se ochlazuje, ale bez nejnovějších komplexních oficiálních údajů se tvůrci politik i trhy museli spoléhat na méně renomované alternativní zdroje, aby získali přehled o situaci na trhu práce v posledních měsících.
Projevy představitelů Fedu
Řada členů Fedu má tento týden vystoupit, jen několik dní poté, co hluboce rozdělená centrální banka minulý týden hlasovala pro snížení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu.
Ačkoli se toto snížení obecně očekávalo, výhled pro sazby v následujících měsících zůstává relativně nejistý.
Vzhledem k přetrvávající inflaci, neúplným údajům a blížící se změně ve vedení Fedu se investoři snaží odhadnout, kam přesně se budou ubírat náklady na půjčky v roce 2026 a dále. Ve středu Fed naznačil, že pravděpodobně pozastaví další snižování sazeb, dokud nebudou k dispozici jasnější údaje o vývoji ekonomiky.
Komentáře prezidenta newyorské pobočky Fedu Johna Williamse z pondělí by mohly osvětlit, jak alespoň jeden člen centrální banky vidí vývoj sazeb. Williams měl podle analytiků ING významný vliv na „holubičí posun tržních očekávání“ před posledním snížením sazeb.
Ve středu má vystoupit také guvernér Fedu Christopher Waller, který je údajně potenciálním kandidátem na nahrazení předsedy Jerome Powella v čele centrální banky.
Micron zveřejní výsledky
Analytici společnosti Vital Knowledge v poznámce pro klienty uvedli, že ačkoli jsou ekonomické údaje z USA důležité, „domníváme se, že trhy je budou do jisté míry ignorovat, vzhledem k tomu, jak zkreslené jsou současné údaje“.
Dodali, že zejména Powell během tiskové konference po rozhodnutí minulý týden zdůraznil, „jak daleko se podle něj současné údaje o zaměstnanosti od reality vzdalují“.
V důsledku toho by potenciálně nejdůležitějším katalyzátorem týdne mohly být výsledky producenta polovodičů, skupiny Micron Technology , uvedli analytici.
Tržní sentiment byl minulý týden narušen sérií neuspokojivých čtvrtletních výsledků významných společností Oracle a Broadcom , které se zabývají umělou inteligencí, což vyvolalo nové pochybnosti o udržitelnosti masivních výdajů na tuto nově vznikající technologii.
Ale nálada kolem společnosti Micron je „extrémně optimistická“ a mnozí očekávají několik let trvající cyklus boomu pro paměťové čipy s vysokou šířkou pásma, které pomáhají pohánět špičkové procesory AI, uvedli analytici Vital Knowledge.
Akcie společnosti Micron letos dosud prudce vzrostly, a to o více než 176 %, z velké části díky roli společnosti jako dodavatele HBM pro některé čipy společnosti Nvidia , která je všeobecně oblíbená a uznávaná v oblasti umělé inteligence.
ECB podle všeho ponechá sazby beze změny
Jinde se řada významných globálních centrálních bank chystá tento týden oznámit svá rozhodnutí o úrokových sazbách.
Očekává se, že Evropská centrální banka po svém čtvrtečním zasedání ponechá sazby beze změny, ale obchodníci v poslední době začali spekulovat, že v příštím roce by mohlo dojít ke zvýšení sazeb.
Představitelé ECB opakovaně zdůrazňují, že sazby jsou na „dobré úrovni“, čímž fakticky vylučují další kolo snižování sazeb. Ekonomika eurozóny ve třetím čtvrtletí vzrostla o 0,3 %, což je více, než předpokládala ECB, zatímco inflace byla vyšší, než mnozí očekávali.
Někteří pozorovatelé se nyní začínají ptát, zda budou očekávané cenové tlaky v regionu pro roky 2026 a 2027 revidovány směrem nahoru.
Rozhodnutí BoE a BOJ
Podle analytiků Deutsche Bank se očekává, že Bank of England ve čtvrtek oznámí poslední snížení úrokových sazeb v tomto roce, protože představitelé banky vyhodnocují známky zmírnění inflačních tlaků.
V poznámce pro klienty však stratégové naznačili, že hlasování v devítičlenném výboru pro měnovou politiku (MPC) BoE bude rozděleno v poměru 5:4, přičemž rozhodující hlas bude mít guvernér Andrew Bailey.
Tyto komentáře přicházejí v době, kdy média informují o rozdílném názoru tvůrců měnové politiky BoE na výhled úrokových sazeb. Debata v centrální bance se točí především kolem otázky, zda další snížení sazeb může znovu podnítit růst cen, který v poslední době vykazuje známky zpomalení, i když zůstává na poněkud zvýšené úrovni.
Britská inflace v říjnu zpomalila na 3,6 % z 3,8 % v předchozím měsíci, což je v souladu s očekáváním BoE. Další údaje o růstu cen budou zveřejněny tento týden.
Na druhé straně se podle analytiků BofA Securities očekává, že představitelé Bank of Japan na svém příštím zasedání 18. a 19. prosince jednomyslně podpoří zvýšení základní úrokové sazby.
Pokud by se představitelé rozhodli zvýšit sazby o čtvrt procentního bodu na 0,75 %, bylo by to poprvé za zhruba tři desetiletí, kdy by se úrokové sazby v zemi nacházely na této úrovni. Vzhledem k tomu, že trhy nyní počítají s přibližně 90% pravděpodobností zvýšení sazeb, analytici včetně Takayasu Kudo a Shusuke Yamada uvedli, že „pochybují, že by to bylo překvapením“.
