Technologické a internetové akcie sehrály v letošním roce klíčovou roli v růstu amerických akciových trhů a podle analytiků JPMorgan tento příběh zdaleka nekončí. Přestože se v posledních měsících objevily obavy z vysokých ocenění a z návratnosti investic do umělé inteligence, banka se domnívá, že právě selektivní přístup k technologickému sektoru bude v příštím roce rozhodující. Investoři podle JPMorgan stále podceňují dlouhodobý dopad umělé inteligence na produktivitu, ziskovost a konkurenční výhodu vybraných společností, což vytváří prostor pro další růst cen akcií.
Technologický sektor indexu S&P 500 od začátku roku posílil o více než 22 %, čímž se stal nejvýkonnější částí celého indexu. Ještě výraznější je vývoj technologicky orientovaného indexu Nasdaq Composite, který si letos připsal zhruba 20 %. Tento růst však nebyl rovnoměrný a podle analytika Douga Anmutha z JPMorgan se trh stále více rozděluje na vítěze a poražené. Právě proto se banka zaměřuje na společnosti, které dokážou umělou inteligenci využít nejen jako marketingové téma, ale jako skutečný motor růstu tržeb, marží a dlouhodobé hodnoty.
Jednou z hlavních sázek JPMorgan je společnost Alphabet (GOOGL), mateřská společnost Googlu.
Analytici této společnosti přisuzují nadváhu a cílovou cenu 385 dolarů, což znamená potenciál růstu přibližně o čtvrtinu oproti současným úrovním. Akcie Alphabetu patří v letošním roce k nejúspěšnějším titulům skupiny takzvané Magnificent Seven, když od začátku roku posílily o více než 60 %. Důvodem je především silná pozice společnosti v oblasti umělé inteligence a její takzvaná full-stack AI strategie, která propojuje vlastní modely, hardware i software.
Investoři pozitivně reagovali zejména na uvedení modelu Gemini 3, nových nástrojů pro generování a úpravu obrázků a na rozvoj vlastních čipů a infrastruktury Tensor Processing Unit. JPMorgan zároveň očekává, že umělá inteligence pomůže posílit tradiční byznys společnosti, zejména vyhledávání a reklamu. AI přehledy ve vyhledávání by měly zvýšit počet dotazů i atraktivitu reklamního prostoru. K tomu se přidává rostoucí význam předplatného služeb YouTube a Google One, které zajišťují stabilnější a lépe předvídatelné příjmy.
Dalším favoritem JPMorgan je společnost Amazon (AMZN), která podle banky nabízí zajímavou kombinaci růstového potenciálu a relativně umírněného ocenění. Akcie Amazonu letos vzrostly jen o něco málo přes 3 %, což je výrazně méně než růst širšího trhu. Podle JPMorgan to však neodráží dlouhodobý potenciál společnosti, zejména v oblasti cloudových služeb Amazon Web Services. Právě AWS by mělo těžit z rostoucí poptávky po výpočetním výkonu pro umělou inteligenci.
Analytici očekávají, že Amazon do roku 2027 zdvojnásobí svou gigawattovou kapacitu datových center a že nový čip Trainium3 nabídne výrazně vyšší výkon při zpracování AI úloh než jeho předchůdce. Cílová cena JPMorgan pro akcie Amazonu činí 305 dolarů, což naznačuje potenciál růstu téměř o 35 %. Vedle cloudu banka upozorňuje i na zlepšující se efektivitu maloobchodního byznysu a rostoucí význam reklamy na platformě Amazonu.
Do výběru JPMorgan se dostaly také společnosti DoorDash (DASH) a Spotify (SPOT), které banka rovněž hodnotí s nadváhou. V případě DoorDash analytici očekávají silný růst hrubé hodnoty objednávek v USA, a to díky rostoucímu počtu aktivních uživatelů i rozšiřování nabídky služeb. Zajímavým faktorem je podle JPMorgan také reklamní potenciál platformy, který je zatím ve srovnání s konkurencí teprve v počáteční fázi.
Spotify by mělo v příštím roce těžit z pokračujícího růstu počtu aktivních uživatelů a zvyšujícího se počtu předplatitelů. JPMorgan zdůrazňuje, že společnost postupně rozšiřuje své působení i mimo hudbu, a to do oblasti podcastů, audioknih a videoobsahu. Tato diverzifikace by měla podpořit růst tržeb a snížit závislost na jednom typu obsahu. Celkově banka věří, že kombinace silných značek, technologické inovace a chytrého využití umělé inteligence může z těchto internetových akcií udělat vítěze roku 2026.
