Investiční banka Jefferies se přiklání k ještě optimističtějšímu pohledu na společnost Viking, která provozuje výletní plavby a v letošním roce patří k nejúspěšnějším titulům ve svém segmentu. Po výrazném růstu ceny akcií banka zvýšila doporučení z „držet“ na „koupit“ a zároveň posunula cílovou cenu z 60 na 80 dolarů. Tento krok signalizuje přesvědčení, že dosavadní růst ještě zdaleka nevyčerpal svůj potenciál a že společnost má před sebou další nadprůměrný výkon.
Analytik Jefferies David Katz zdůvodnil zvýšení hodnocení především očekáváním pokračujícího silného růstu tržeb, ziskovosti a volných peněžních toků. Podle jeho názoru Viking Holdings vykazuje mimořádně vysokou schopnost převádět provozní výsledky do hotovosti, což je v kapitálově náročném odvětví výletních plaveb zásadní konkurenční výhoda. Přesah volných peněžních toků nad 100 % je podle Jefferies důkazem finanční disciplíny a kvalitního obchodního modelu.
Viking Holdings Ltd (VIK)
$71.22Klíčovým pilířem investičního příběhu společnosti Viking Holdings je jeho pozice v luxusním segmentu trhu. Společnost se zaměřuje na klientelu s vyššími příjmy, která je méně citlivá na cenové výkyvy a ekonomické zpomalení. Tento typ zákazníků vykazuje vyšší loajalitu a stabilnější poptávku, což Vikingu umožňuje udržovat silnou cenovou pozici i v prostředí, kde se část spotřebitelů chová opatrněji. Podle Jefferies se právě tato odolnost poptávky pozitivně promítá do marží společnosti.
Analytici zároveň upozorňují na skutečnost, že Viking dokázal rozšiřovat své marže i při relativně mírném růstu jednotkových nákladů. To naznačuje, že společnost těží z efektivity provozu a dobře řízené nákladové struktury. S rostoucím rozsahem flotily a optimalizací provozních procesů by se tento efekt měl v příštích letech dále prohlubovat, což vytváří prostor pro další zlepšování ziskovosti.
Dalším faktorem, který Jefferies hodnotí velmi pozitivně, je geografická expozice společnosti. Viking Holdings není významně vystavena rizikům spojeným s Karibikem, což jej odlišuje od některých konkurentů. Díky tomu se může lépe chránit před případnými nepříznivými dopady přesunu kapacit jiných provozovatelů do této oblasti. Zároveň může profitovat ze snížení kapacity v Evropě, kde má Viking silné postavení a dlouhodobě budovanou značku.
Z finančního hlediska vidí Jefferies další potenciál v návratnosti kapitálu akcionářům. Podle odhadů by Viking mohl do konce roku 2027 dosáhnout kapitálového výnosu ve výši nejméně 500 milionů dolarů. Současně by měl udržet nízkou úroveň zadlužení, přičemž pákový profil by se měl pohybovat pod hranicí 1,0násobku. To managementu poskytuje značnou flexibilitu nejen pro návrat kapitálu, ale i pro případné fúze a akvizice, pokud se objeví strategicky vhodné příležitosti.
Pozitivní pohled Jefferies není ojedinělý. Již v minulém týdnu přistoupila ke zvýšení hodnocení také Goldman Sachs, jejíž analytička Lizzie Dove rovněž vyzdvihla diferencovanou geografickou expozici a zaměření na klientelu s vyššími příjmy. Shoda mezi dvěma významnými investičními bankami posiluje důvěru trhu v to, že současný růst Vikingu stojí na pevných základech a není pouze krátkodobým výkyvem.
Akcie společnosti Viking Holdings letos posílily přibližně o 56 %, což je výrazně nadprůměrný výsledek i v kontextu širšího trhu. Po zveřejnění zvýšeného hodnocení ze strany Jefferies reagovaly akcie dalším růstem v předobchodní fázi. Investoři tak zjevně věří, že kombinace silné značky, stabilní poptávky, zlepšující se efektivity a zdravé finanční struktury může Vikingu umožnit pokračovat v růstu i v nadcházejících letech.
