Goldman Sachs dne 15. prosince 2025 snížil hodnocení akcií společnosti Texas Instruments a Arm Holdings na úroveň „Sell“. Tento krok byl zdůvodněn tím, že žádná z těchto společností není podle analytiků dobře pozicionována pro další fázi cyklu v oblasti polovodičů, ačkoliv je přítomno pozitivní prostředí pro investice do AI technologií v roce 2026.
Analytik James Schneider označil pokračující vzestup AI výdajů ve firmách hyperscalerů za klíčový faktor, který podpoří oblasti jako digitální technologie, paměť, skladovací zařízení a výrobní zařízení pro polovodiče v nadcházejících letech. Přesto varuje před nerovnoměrným průběhem cyklu, což může vést k hlubší diferenciaci mezi akciemi polovodičového sektoru.
Texas Instruments byl downgradován z hodnocení „Buy“ na „Sell“ kvůli specifickým operačním rizikům. Analytik Schneider poznamenává, že strategické rozhodnutí společnosti ohledně kapacity a investic v tomto cyklu budou negativně ovlivňovat její ziskové marže a nezbytné oživení příjmů ve srovnání s konkurencí. Podle jeho názoru dosáhly zásoby „historických úrovní“, což vede k „tlumenému rozvoji marží a příjmů“ během vzestupu.
Arm Holdings byl snížen na hodnocení „Sell“ z úrovně „Neutral“, přičemž Goldman Sachs upozorňuje na „omezené možnosti růstu“ základních ukazatelů. Společnost má významnou expozici vůči příjmům z licencí v oblasti smartphonů, což podle analytiků omezuje potenciál pro růst, zatímco také vyžaduje zvýšení investic do vlastního výzkumu a vývoje pro AI chipy. Toto bude mít za následek nižší finanční páku v nadcházejících letech.
Pro Texas Instruments a Arm Holdings je tak výhled na nejbližší roky poznamenán mnoha výzvami, které ovlivní jejich tržní pozici a investorům mohou poskytnout příležitosti k opatrnosti.
