Akcie společnosti Broadcom zažily nejhorší třídenní pokles za více než pět let, což vyvolalo pozornost investorů napříč americkým akciovým trhem. Během tří obchodních seancí titul oslabil celkem o 17,7 %, přičemž samotné pondělí přineslo další propad o 5,6 %. Takto výrazný pokles byl naposledy zaznamenán v březnu 2020, tedy v období vrcholící pandemické paniky. Aktuální vývoj však není důsledkem systémového šoku, ale spíše kombinací zklamání z výsledků, nejistoty kolem umělé inteligence a vysokých očekávání, která byla do akcií Broadcomu v předchozích měsících započtena.
Tento prudký pokles měl i symbolický dopad. Broadcom se v důsledku oslabení propadl v žebříčku největších amerických společností podle tržní kapitalizace. Stačil relativně malý růst akcií společnosti Meta, aby se mateřská společnost Facebooku vrátila na šesté místo před Broadcom. Meta uzavřela den s tržní kapitalizací přibližně 1,63 bilionu dolarů, zatímco Broadcom (AVGO) klesl na zhruba 1,61 bilionu dolarů. Tento přesun podtrhuje, jak rychle se může nálada investorů změnit, zejména v prostředí, kde hraje hlavní roli téma umělé inteligence.
Zajímavé je, že Meta byla ještě donedávna sama pod tlakem. Investoři se obávali vysokých výdajů společnosti na umělou inteligenci a také pokračujících investic do metaverse, u nichž nebylo jasné, kdy a zda vůbec přinesou odpovídající návratnost. Situace se však začala postupně měnit. Podle informací agentury Bloomberg News by Meta mohla své výdaje na metaverse omezit, což trh přijal pozitivně. Tento krok snížil obavy z nadměrného spalování kapitálu a pomohl znovu nastartovat důvěru investorů.
Analytici na tento obrat rychle zareagovali. Brian Nowak z Morgan Stanley minulý týden potvrdil své nadvážené hodnocení akcií Meta a uvedl, že několikaměsíční výprodej vytvořil atraktivní vstupní příležitost. Podle něj Meta Platforms (META) zůstává jednou z mála technologických společností, které dokážou efektivně propojit data, globální distribuci a investice do AI tak, aby to vedlo k růstu ziskovosti. Tento argument podporují i čísla. Tržby společnosti Meta vzrostly v posledním čtvrtletí o 26 % a vedení uvedlo, že umělá inteligence významně zlepšila efektivitu reklamních algoritmů. Právě reklama zůstává klíčovým zdrojem příjmů a AI zde hraje stále větší roli.
Na opačné straně stojí Broadcom, jehož dynamika se po zveřejnění výsledků za poslední čtvrtletí znatelně ochladila. Investoři do výsledků vstupovali s vysokými očekáváními, zejména kvůli spekulacím o prohlubující se spolupráci s OpenAI. Právě tato očekávání však nebyla naplněna tak jasně, jak si trh přál. Z prezentovaných informací nebylo zřejmé, jak konkrétně se případný vztah s OpenAI promítne do budoucích tržeb ani v jakém časovém horizontu by mohl mít materiální dopad.
Analytik TD Cowen Joshua Buchalter upozornil, že nadšení investorů se během výsledkového hovoru rychle proměnilo v nejistotu. Zvláštní pozornost vzbudilo oznámení Broadcomu o pátém, blíže nejmenovaném zákazníkovi, pro kterého má společnost dodat čipy na zakázku v hodnotě zhruba 1 miliardy dolarů ke konci příštího roku. Tato částka byla nižší, než Wall Street očekával v případě, že by šlo právě o OpenAI. To vedlo ke spekulacím, že tajemný zákazník může být někdo jiný, což trh nepřijal s nadšením.
Nejistota ohledně toho, kdo přesně stojí za touto zakázkou a jak rychle se může rozšířit, se tak stala jedním z hlavních spouštěčů výprodeje. Investoři v současném prostředí vyžadují jasná čísla, konkrétní kontrakty a viditelný příspěvek k tržbám, zejména u společností, jejichž ocenění je výrazně postaveno na příběhu umělé inteligence.
Buchalter nicméně zdůraznil, že podle jeho názoru se mezi Broadcomem a OpenAI „nic podstatného nezměnilo“. Projekt je podle něj stále ve fázi vyjasňování a společnost jej zatím plně nezapočítává do svého výhledu. Jakmile se spolupráce posune do konkrétnější podoby, měl by se podle analytika výrazně změnit i backlog Broadcomu. Do té doby však budou akcie pravděpodobně citlivé na jakékoli náznaky zklamání.
Současný propad tak nemusí nutně znamenat zlom v dlouhodobém příběhu Broadcomu, ale spíše vystřízlivění po období extrémního optimismu. Trh nyní dává jasně najevo, že u AI už nestačí jen sliby a potenciál, ale že se stále více hledí na konkrétní čísla, časování a udržitelnost růstu.
