S blížícím se obdobím svátků zažívá trh s kryptoměnami zřetelný pokles likvidity, což dokazuje výrazné zpomalení přílivu kapitálu. On-chain data odhalují, že tempo vydávání nových stablecoinů prudce zpomalilo, což signalizuje změnu nálady na trhu. Podle analytické platformy CryptoQuant klesla 60denní změna tržní kapitalizace Tetheru (USDT) , největšího stablecoinu podle objemu, z 15,38 miliardy dolarů k 1. listopadu na 4,83 miliardy dolarů k tomuto pondělí. Toto snížení slouží jako klíčový indikátor, že trh vstupuje do režimu charakterizovaného nízkým objemem a klesající likviditou, což jsou podmínky často spojované s obdobím Vánoc. Yaroslav Patsira ze společnosti CEX.IO poznamenal, že širší nabídka stablecoinů stagnovala v průběhu uplynulého měsíce.
Celková nabídka zůstala omezena v rozmezí 285 až 290 miliard dolarů, přičemž aktiva jako USDT občas zaznamenala mírný pokles. Patsira naznačuje, že tento nedostatek růstu ukazuje, že ačkoli finanční prostředky zůstávají v ekosystému digitálních aktiv, účastníci trhu je nenasazují agresivně. Váhavost mezi investory dále zdůrazňují metriky sledující rezervy stablecoinů na burzách, které představují kapitál připravený k okamžitému použití. Tyto rezervy nedávno dosáhly historického maxima 80 miliard dolarů.
Nicméně, jak se Bitcoin zotavil na 94 000 dolarů, rezervy zaznamenaly pokles o 11 %, následovaný jen malým nárůstem během výprodeje na začátku týdne. Patsira poznamenal, že ačkoli „kapitál k dispozici je“, investoři zůstávají opatrní. Zdá se, že obchodníci čekají na nižší ceny nebo se zapojují do krátkodobé rotace bez významných závazků, čímž vytvářejí strop pro potenciální zisky trhu. Toto prostředí představuje výzvy pro různé sektory kryptoměnového trhu.
Pro Bitcoin je likvidita popisována jako relativně odolná, ale slábnoucí, s potenciálem růstu omezeným bez obnovené poptávky po ETF nebo expanze stablecoinů. Podmínky jsou ještě restriktivnější pro Ethereum a další altcoiny, které silně závisí na pozitivním sentimentu a ochotě riskovat. Na predikčním trhu Myriad uživatelé aktuálně dávají pouze 23% šanci na to, že v prvním čtvrtletí roku 2026 nastane takzvaná „altseason“. Tržní analytici nyní sledují, kde se ceny Bitcoinu ustálí během tohoto období nedostatku likvidity.
Patsira identifikuje kritické pásmo mezi „skutečnou průměrnou“ cenou, která je aktuálně kolem 81 000 dolarů, a nákladovou základnou krátkodobých držitelů ve výši přibližně 102 000 dolarů. Trh by mohl tuto konsolidaci vyřešit kterýmkoli směrem. Průlom nad nákladovou základnu krátkodobých držitelů by mohl podnítit pohyb k novým maximům, připomínající polovinu roku 2021. Naopak neschopnost udržet podporu nad skutečným průměrem by mohla naznačovat hlubší medvědí momentum, podobné první polovině roku 2022.
Ačkoli makroekonomické faktory, jako jsou rozhodnutí Federálního rezervního systému o úrokových sazbách, ustoupily do pozadí, nedostatek nového kapitálu naznačuje pokračování nestálých trendů jdoucích do strany.
