Podle analýzy společnosti Jefferies se očekává, že americké softwarové akcie vstoupí do roku 2026 s vyváženějším nastavením, přičemž rok 2025 byl poznamenán tlakem na ohodnocení a obavami z rozvoje umělé inteligence. Zpráva uvádí, že většina softwarových titulů se v roce 2025 ocitla pod historickými průměry, a to zejména kvůli smíšeným fundamentům a obavám s AI.
Analytici předpokládají, že multiplikátory se v příštím roce stabilizují nebo mírně expandují, což by mělo podpořit zaměření investorů na odlišení výsledků monetizace. Tato změna naznačuje jasnější rozdělení mezi potenciálními lídry a pozadu zaostávajícími firmami.
Mezi softwarovými společnostmi pozorujeme velké rozdíly. Jefferies například zůstává opatrný vůči velkým hráčům v oblasti mzdového softwaru, u nichž se očekává, že budou v roce 2026 zaostávat. Naopak menší střední společnosti mohou být relativně lépe umístěny díky možnosti fúzí.
Ve sféře e-commerce softwaru se očekává pozitivní vývoj, s trhem podporovaným vysokými výdaji spotřebitelů a zvyšováním tržního podílu. ServiceNow se podle analytiků vrací k 20% růstu příjmů z předplatného, zatímco Shopify si udržuje silné fundamenty navzdory volatilitě spotřebitelů.
Na závěr se Jefferies vyjádřil k riziku ohledně společnosti ADP , kterou nedoporučuje, jelikož očekává, že se růstové výzvy ještě více vyostří. Akcie byly sníženy do kategorie Underperform.
