Čínské technologické společnosti stojí v posledních letech pod silným tlakem regulatorních zásahů, geopolitických sporů i zpomalující domácí ekonomiky. Přesto se právě v tomto prostředí začíná rýsovat nový růstový příběh, kterým je umělá inteligence. Podle analytiků Morgan Stanley mají dvě čínské technologické společnosti výjimečně silnou pozici k tomu, aby z této vlny dlouhodobě profitovaly. Jde o společnosti Tencent a Alibaba, které banka hodnotí doporučením „Overweight“ a považuje je za klíčové hráče čínského AI ekosystému.
Morgan Stanley ve své analýze zdůrazňuje, že čínský přístup k rozvoji umělé inteligence se liší od toho západního. Zatímco v USA dominuje závod o nejvýkonnější čipy a masivní výpočetní kapacity, v Číně je větší důraz kladen na optimalizaci softwaru, efektivní inženýrství a integraci AI do již existujících platforem. Právě tato schopnost zapojit umělou inteligenci přímo do každodenně používaných digitálních služeb může podle banky rozhodnout o úspěchu jednotlivých společností v následujících letech.
Velkou výhodou Tencentu i Alibaby je jejich rozsáhlý ekosystém, který už dnes obsluhuje stovky milionů uživatelů a podniků. Integrace AI do těchto platforem tak nemusí začínat od nuly, ale může navazovat na existující datovou základnu, distribuční kanály i uživatelské návyky. Morgan Stanley upozorňuje, že s rostoucí konkurencí v oblasti umělé inteligence bude právě schopnost rychlého nasazení a monetizace klíčová.
Společnost Tencent je podle banky jedním z nejlépe připravených hráčů na tuto změnu. Nedávno představený velký jazykový model Hunyuan 2.0 demonstruje silné schopnosti v oblastech, jako je matematika, logické uvažování nebo agentické kódování. Morgan Stanley vyzdvihuje kombinaci konkurenceschopného výkonu a agresivní cenové politiky rozhraní API, která může přilákat vývojáře i podnikové zákazníky. Významnou strategickou výhodou je rovněž ekosystém superaplikací Tencentu, zejména WeChat, který poskytuje okamžitý přístup k obrovské uživatelské základně.
Právě WeChat může sehrát klíčovou roli v rychlém přijetí AI mezi spotřebiteli. Integrace umělé inteligence přímo do komunikačních, platebních nebo obsahových funkcí může urychlit její každodenní používání bez nutnosti měnit chování uživatelů. Morgan Stanley zároveň upozorňuje, že Tencent má prostor k růstu nejen díky AI, ale také prostřednictvím nových her, posilování pozice na reklamním trhu a lepší monetizace svých služeb. Rizika však zůstávají, zejména v podobě regulatorních zásahů, antimonopolního dohledu a silné konkurence v oblasti digitálních platforem.
Finanční výsledky Tencentu zatím tyto pozitivní vyhlídky podporují. Společnost nedávno oznámila meziroční růst tržeb o 15 % ve třetím čtvrtletí, přičemž hlavním tahounem byl herní segment. To podle analytiků potvrzuje, že firma dokáže generovat hotovost i v prostředí zvýšené nejistoty a zároveň investovat do nových technologií.
Tencent Holdings Limited (TCEHY)
Druhou klíčovou akcií je podle Morgan Stanley společnost Alibaba. Ta je považována za hlavního příjemce rostoucí poptávky po podnikových řešeních umělé inteligence, především prostřednictvím své cloudové divize Alibaba Cloud. Banka očekává, že právě AI pracovní zátěže pomohou znovu nastartovat růst tržeb v tomto segmentu, který v minulých obdobích čelil zpomalení. Cloudové služby se tak mohou stát důležitým pilířem budoucí ziskovosti společnosti.
Vedle cloudu zůstává významným zdrojem hodnoty také hlavní činnost Alibaby v oblasti elektronického obchodu. Pokud se stabilizují spotřebitelské výdaje a podniky obnoví investice do digitalizace, může to vytvořit příznivé prostředí pro růst marží i zisků. Morgan Stanley však upozorňuje, že Alibaba čelí celé řadě rizik, mezi něž patří tvrdá konkurence, vysoké reinvestiční náklady, možné pomalejší zavádění AI v podnicích a přetrvávající regulační dohled.
Alibaba Group Holding Limited (BABA)
Zajímavým strategickým krokem je podle analytiků přesun části aktivit spojených s trénováním AI do jihovýchodní Asie. Tento krok má Alibabě pomoci obejít omezení spojená s vývozem vyspělých čipů z USA a snížit technologickou závislost na zahraničních dodavatelích. Právě snaha Číny vyvinout vlastní AI procesory a posílit domácí technologickou soběstačnost je dalším faktorem, který investoři pečlivě sledují.
Čínské ambice v oblasti umělé inteligence letos přitáhly zvýšenou pozornost také díky projektům, jako je DeepSeek, a celková podpora ze strany Pekingu je trhy vnímána spíše pozitivně. Pokud se podaří skloubit státní podporu, silné technologické platformy a komerčně využitelnou AI, mohou být právě Tencent a Alibaba dlouhodobými vítězi tohoto trendu.
