Pohyb na měnovém páru GBP/USD odstartovala nejnovější data o britské inflaci. Celkové CPI v listopadu kleslo na 3,2 % meziročně z předchozích 3,6 %, což je hodnota pod tržním konsenzem 3,5 %. Na měsíční bázi ceny klesly o 0,2 % po předchozím růstu o 0,3 %, což je jasný signál dezinflace. Jádrová inflace (Core CPI) zvolnila z 3,4 % na 3,2 % meziročně.
Index maloobchodních cen zpomalil z 4,3 % na 3,8 %, zatímco výstupní PPI vychladl z 3,6 % na 3,4 %. Tato sekvence dává Bank of England prostor k urychlení uvolňování měnové politiky. Základní úroková sazba již byla snížena z 5,25 % (srpen 2024) na 4,00 % a trhy nyní považují další snížení o 25 bazických bodů tento týden na 3,75 % za téměř jisté, a to i přesto, že inflace zůstává nad 2 %. Obchodníci nyní oceňují snížení o zhruba 69 bazických bodů do roku 2026, což je nárůst oproti 67 bazickým bodům před zveřejněním CPI, a posouvají očekávání dalšího plného snížení o 25 bazických bodů po tomto týdnu z července 2026 už na duben 2026.
Krátkodobě je to pro GBP negativní, nicméně Spojené království má stále vyšší inflaci než jeho konkurenti a udržuje reálné sazby v kladných hodnotách. Trh práce zavírá dveře jakémukoliv jestřábímu překvapení ze strany BoE v blízké budoucnosti. Míra nezaměstnanosti vzrostla na 5,1 % z 5,0 %, což je nejvyšší hodnota za téměř pět let. Průměrné výdělky včetně bonusů zpomalily na 4,7 % z 4,9 %.
Kombinace 3,2 % celkové inflace, 3,2 % jádrové inflace a postupně rostoucí nezaměstnanosti posiluje argumenty pro další uvolňování. Pro GBP to znamená, že jakékoli rally tažené čistě narativem o „lepkavé inflaci“ budou rychle vyprodány, pokud se data o ekonomické aktivitě výrazně nezlepší. Na straně USD je pohyb menší, ale směrově důležitý. Dolarový index se odrazil zpět k úrovni 98,60 po dosažení desetitýdenního minima.
Nejnovější americká data z trhu práce ukázala v listopadu přírůstek pouze 64 tisíc pracovních míst (payrolls) a nezaměstnanost na 4,6 %, ale trhy slabší prvky do značné míry ignorovaly kvůli zkreslení způsobenému dlouhotrvajícím vládním shutdownem. Fed letos snížil sazby již třikrát, čímž ponechal cílové pásmo na 3,50–3,75 %, a v lednu se všeobecně očekává ponechání sazeb beze změny. Dalším katalyzátorem je americké CPI, kde medián očekávání činí 3,0 % meziročně. Výsledek 3,0–3,1 % by zachoval cestu pomalého snižování sazeb a podpořil by dolar v širokém pásmu; slabší číslo by znovu otevřelo prostor pro pokles dolaru a dodalo páru GBP/USD trochu kyslíku. Prozatím mírný odraz DXY spolu s přeceněním kroků BoE stačí k tomu, aby se sentiment naklonil v neprospěch GBP.
Spotová cena GBP/USD se obchoduje kolem 1,3330, což představuje denní pokles o zhruba 0,7 % a nachází se těsně nad intradenním minimem u 1,3310. Na hodinovém grafu cena poprvé od 24. listopadu prolomila pod 100hodinový i 200hodinový klouzavý průměr, přičemž tyto průměry se nyní stáčejí nad spotovou cenu a fungují jako dynamický odpor (rezistence). Krátkodobý režim se změnil z „buy-the-dip“ (kupovat poklesy) na „sell-the-rally“ (prodávat růsty), dokud se cable (GBP/USD) udrží pod tímto shlukem klouzavých průměrů. Na denním grafu je ohrožena konfluence 100denního a 200denního klouzavého průměru v oblasti 1,3345–1,3359; jasné uzavření pod tímto pásmem by potvrdilo obnovený střednědobý medvědí náklon.
Okamžitá podpora stojí na 1,3300, následovaná 1,3270, s hlubší podporou kolem 1,3200. Na některých 4hodinových grafech se RSI nachází pod 40, blízko přeprodanosti, což znamená, že další pokles z 1,33 do pásma 1,3270–1,3200 bude náročnější než skluz z 1,3460. Z širšího pohledu je struktura pro GBP/USD méně negativní, než naznačuje dnešní obchodování. Od listopadové základny poblíž 1,3000–1,3100 pár posílil k přibližně 1,3460, čímž vytvořil vyšší minima a na denním grafu vykreslil formaci typu obrácená hlava a ramena.
Cena se obchodovala nad 15denním klouzavým průměrem na 1,3325 a 20denním na 1,3278, přičemž oba před dnešním prolomením směřovaly výše. Při nedávném maximu bylo denní RSI (14) kolem 63,05, což značí silné růstové momentum, ale stále pod úrovní překoupenosti. De facto krční linie se nachází v pásmu 1,3350–1,3400, které je nyní testováno shora. Dokud úroveň 1,3200 vydrží na bázi denního uzavření a 15/20denní průměry se plně neobrátí, tento vzorec stále ukazuje na další pokus o dosažení 1,3500 a potenciálně 1,3600–1,3725 jako rozšířeného cíle.
Úrokové a makroekonomické diferenciály hovoří proti jednostrannému kolapsu GBP/USD. Spojené království vykazuje 3,2 % celkovou inflaci, 3,2 % jádrovou, 4,4 % inflaci ve službách a 5,1 % nezaměstnanost, přičemž základní sazba klesá z 5,25 % na 4,00 % a pravděpodobně na 3,75 % tento týden. USA čelí CPI očekávanému poblíž 3,0 %, nezaměstnanosti 4,6 % a pásmu sazeb Fedu 3,50–3,75 % po třech sníženích, s pouze jedním dalším naplánovaným krokem na konci roku 2026. Britská inflace zůstává vyšší než u většiny konkurentů a očekávání uvolňování BoE jsou v delším horizontu stále opatrnější než u Fedu, což omezuje ospravedlnění pro agresivní shortování GBP/USD na strukturální bázi.
Tržní chování to odráží: GBP stále přitahuje toky v dny s chutí riskovat (risk-on), trhy opcí ukazují zájem o zajištění růstu kolem 1,34–1,35 a pozice retailových obchodníků nejsou výrazně vychýlené. Výsledkem je dvousměrný trh, kde směr určují překvapení v datech, nikoliv jednoduchý setrvalý pokles. Kombinací makra a technické analýzy vidíme, že se GBP/USD obrátil z 1,3460 na zhruba 1,3330, přičemž oblast 1,3350 se nyní chová jako odpor namísto podpory. Intradenní struktura favorizuje prodejce pod 100/200hodinovými klouzavými průměry a magnety pro pokles leží na 1,3300, 1,3270 a poté 1,3200, zvláště pokud americké CPI vyjde silné nebo se BoE projeví holubičím tónem více, než je zaceněno.
Zároveň střednědobá základna z 1,3000–1,3100 a nastavení obrácené hlavy a ramen stále argumentují pro další test 1,3500–1,3600, jakmile se tato korekce vyčerpá. Krátkodobě je bias Prodat (Sell) kolem 1,3330–1,3350 s cílem 1,3300–1,3270–1,3200; ze strategického hlediska vypadají poklesy do pásma 1,3200–1,3270 jako nákupní zóny, pokud se britská data nezhroutí a BoE nesignalizuje agresivní cyklus mnohačetného snižování nad rámec toho, co je již v cenách.
