Společnost Outokumpu Oyj obdržela od agentury Moody’s potvrzení o hodnocení Ba2, avšak s negativním výhledem, který byl změněn z stabilního na negativní. Tento krok byl motivován oslabenými zisky společnosti v posledních dvou letech, přičemž výsledky za 12 měsíců končící zářím 2025 ukazují na významný pokles EBITDA na zhruba 120 milionů EUR, což je dramatický pokles oproti rekordním 1,2 miliardám EUR v roce 2022.
Hlavní výzvy pro Outokumpu zahrnují nízkou poptávku a tlak ze strany levných dovozů. Navzdory redukci kapitálových výdajů si společnost nadále vyplácí dividendy, což vedlo k negativnímu volnému cash flow v letech 2024 a 2025 a zvýšení jak hrubého, tak čistého dluhu od prosince 2023.
Specifické ukazatele naznačují zhoršení: poměr hrubého dluhu k EBITDA se blíží hodnotě 10x, nebo přibližně 6,9x bez zvláštních nákladů. Předpovědi agentury Moody’s však naznačují možný obrat v ziscích během příštích 12 až 18 měsíců, které by mohly pomoci stabilizovat situaci.
Mezi potenciálními faktory, které by mohly podpořit ziskovost, jsou prohlášení Evropské komise o ochraně domácího trhu a plánovaná Úprava uhlíkové daně, která začne platit v lednu 2026. Očekává se, že společnost dosáhne EBITDA kolem 340 milionů EUR v roce 2026 a 480 milionů EUR v roce 2027, což by mohlo odpovídat odhadům společnosti o 500 milionech EUR za normálních podmínek.
Na závěr, Outokumpu vykazuje silnou likviditu s 335 miliony EUR v hotovosti k datu září 2025 a nezaznamenává žádné významné splatnosti dluhu až do roku 2028. Společnost také v listopadu zajištěla nový 800 milionový revolvingový úvěrový rámec, který vyprší v únoru 2030.
