Akcie společnosti Honeywell International se na začátku týdne dostaly pod tlak poté, co firma investorům oznámila kombinaci nepříznivých zpráv.
Klíčovým tématem je očekávané urovnání soudního sporu se společností Flexjet, které by mělo vést k jednorázové hotovostní platbě ve výši přibližně 470 milionů dolarů. Zároveň Honeywell (HON) snížil celoroční výhled zisku, tržeb i volného cash flow, přičemž tyto změny částečně souvisejí také s účetními dopady nedávného odštěpení divize pokročilých materiálů.
Trh na kombinaci právního rizika a slabšího výhledu reagoval negativně. Přestože nejde o existenční problém firmy, jde o událost, která má krátkodobě významný dopad na hospodaření i důvěru investorů, zejména v kontextu slabší výkonnosti akcií Honeywellu v letošním roce.
Jádrem aktuálních problémů je soudní spor se společností Flexjet, soukromým poskytovatelem leteckých služeb, který byl zahájen v březnu 2023. Flexjet v žalobě tvrdil, že Honeywell porušil smlouvu o údržbě leteckých motorů, a požadoval náhradu škody přesahující jednu miliardu dolarů.
V říjnovém podání Honeywell uvedl, že soud zamítl jeho obhajobu a že Flexjet uplatňuje nárok na minimálně 500 milionů dolarů v rámci tzv. Master Service Agreement (MSA), přičemž celkové požadované odškodnění mělo být podle žalobce ještě výrazně vyšší. Na základě následných jednání nyní Honeywell očekává, že spor bude urovnán jednorázovou platbou v hotovosti ve výši přibližně 470 milionů dolarů.
Z účetního hlediska firma oznámila, že v souvislosti se sporem zaúčtuje náklady, které sníží čistý obrat zhruba o 310 milionů dolarů a provozní zisk o přibližně 370 milionů dolarů. Důležité je, že tyto položky budou klasifikovány jako jednorázové a nebudou zahrnuty do upravených (non-GAAP) výsledků, které vedení i analytici často sledují při hodnocení provozního výkonu firmy.
Přesto však jde o reálný odliv hotovosti, který má přímý dopad na cash flow a krátkodobou finanční flexibilitu společnosti.
Vedle sporu s Flexjetem přichází další negativní faktor v podobě revize celoročního výhledu hospodaření pro rok 2025. Honeywell snížil odhad upraveného zisku na akcii z původního rozpětí 10,60 až 10,70 USD na 9,70 až 9,80 USD. Tento nový interval se dostal výrazně pod průměrné očekávání analytiků, kteří podle dat společnosti FactSet počítali s EPS na úrovni 10,43 USD.
Změna se dotkla také tržeb. Upravený výhled byl snížen z 40,7 až 40,9 miliardy USD na 37,5 až 37,7 miliardy USD, což je rovněž pod tržním konsensem kolem 40,8 miliardy USD. Tento pokles není způsoben pouze právním sporem, ale také překlasifikováním části podnikání.
Konkrétně jde o divizi pokročilých materiálů, která byla po odštěpení vyčleněna do samostatné společnosti Solstice Advanced Materials (SOLS) . Výsledky této části jsou nyní vykazovány jako ukončené činnosti, což znamená, že již nejsou součástí pokračujících operací Honeywellu. Účetně jde o technickou změnu, ale z pohledu investorů má citelný dopad na srovnatelnost čísel a celkový objem vykazovaných tržeb.
Podobná revize se dotkla i volného cash flow. Honeywell snížil svůj výhled z původních 5,2 až 5,6 miliardy USD na 4,8 až 5,2 miliardy USD, což je opět pod konsensem trhu, který se pohyboval kolem 5,38 miliardy USD. Právě cash flow je u průmyslových konglomerátů klíčovým ukazatelem schopnosti financovat investice, dividendy i budoucí restrukturalizace.
Z pohledu dlouhodobé strategie je důležité, že Honeywell nemění své strukturální plány. Společnost nadále počítá s oddělením divize leteckých technologií ve druhé polovině roku 2026, což je krok, který má zjednodušit strukturu skupiny a umožnit jednotlivým částem lépe rozvíjet vlastní strategie.
Aktuální události však přicházejí v době, kdy akcie Honeywellu již tak zaostávají za širším trhem. Od začátku roku 2025 titul ztratil přibližně 7 %, zatímco index S&P 500 ve stejném období vzrostl o téměř 17 %. Negativní zprávy tak dopadají na firmu, která se již nachází v relativně slabší pozici z hlediska investorského sentimentu.
Analytici přitom upozorňují, že ačkoli spor s Flexjetem představuje významnou jednorázovou zátěž, nejde o systémový problém, který by ohrozil dlouhodobou stabilitu Honeywellu. Firma má stále silné postavení v oblasti leteckých technologií, průmyslové automatizace i energeticky efektivních řešení. Krátkodobě však kombinace právních nákladů, sníženého výhledu a účetních změn vytváří tlak na ocenění akcií.
Pro investory tak zůstává klíčové sledovat, zda se po uzavření sporu s Flexjetem podaří firmě stabilizovat cash flow, obnovit důvěru trhu a posunout pozornost zpět k dlouhodobým strategickým cílům, nikoli k jednorázovým problémům minulosti.
