Měnový pár EUR/USD se aktuálně obchoduje v pásmu 1.1790–1.1800 poté, co krátce zaznamenal tříměsíční maximum na úrovni 1.1808. Tento pohyb směrem vzhůru přichází poněkud paradoxně v době, kdy Spojené státy oznámily silný anualizovaný růst HDP za třetí čtvrtletí ve výši 4.3 %, což je nárůst z přibližně 3.8 %. Za běžných tržních podmínek by takto robustní data měla podpořit americký dolar, avšak reakce trhu byla opačná. Investoři se totiž zaměřili spíše na složení tohoto růstu a budoucí trajektorii měnové politiky než na hlavní číslo. Velká část expanze je vázána na sektory jako zdravotnictví a úpravy zásob, nikoliv na široké zrychlení soukromých investic či produktivity, což nedokázalo zvrátit střednědobý medvědí trend na dolaru.
Termínové trhy nyní započítávají minimálně dvě snížení sazeb Fedu v roce 2026, a to i přes zmíněný růst HDP o 4.3 %. Důvodem je ochlazující se inflace a ztráta dynamiky na trhu práce. Týdenní data a indikátory důvěry ukazují na zpomalení náboru zaměstnanců a slabší spotřebitelský sentiment ke konci roku, což omezuje reálné výnosy a udržuje americkou měnu pod tlakem. Dolarový index (DXY) se obchoduje kolem 97.9 v jasném klesajícím kanálu, omezeném shora 50-EMA u 98.5 a 100-EMA kolem 99.1, s úrovněmi podpory na 97.75, 97.35 a 97.00. Tato struktura je dostatečně slabá na to, aby umožnila páru EUR/USD udržet se v poptávce směrem k pásmu 1.18–1.19, dokud bude příběh o snižování sazeb Fedu aktuální.
Situaci navíc komplikuje politický šum. Komentáře amerického prezidenta Donalda Trumpa, že budoucí šéf Fedu by měl být ochoten snižovat sazby i při solidním růstu, vnášejí nejistotu ohledně nezávislosti centrální banky. To posiluje medvědí naladění vůči dolaru směrem k roku 2026, zvláště v týdnu, kdy je likvidita na trzích snížena vlivem vánočních svátků. S menším počtem účastníků na trhu mohou být pohyby EUR/USD nad 1.18 rychlé, ale stejně tak mohou být prudké i korekce. Výsledkem je pár, který se „dře“ výše v rostoucím kanálu, ale má potíže rozhodně prorazit odpor na 1.1800–1.1808 na první pokus.
Na denním grafu postupuje EUR/USD v rámci rostoucího kanálu, který začal koncem listopadu. Cena se drží nad devítidenním exponenciálním klouzavým průměrem (EMA) poblíž 1.1745 a 50denním EMA kolem 1.1660, přičemž kratší průměr se již obchoduje nad tím delším. Tato konfigurace potvrzuje konstruktivní trend a naznačuje, že poklesy k 1.1750–1.1740 jsou trhem vnímány jako nákupní příležitosti, nikoliv jako začátek obratu. Na 4hodinovém grafu je pár rovněž podporován nad 50-EMA u 1.1750 a 100-EMA kolem 1.1670, což posiluje tuto krátkodobou býčí strukturu.
Momentové signály však nabádají k opatrnosti. Denní RSI pro EUR/USD se pohybuje kolem 71, což je formálně v překoupeném pásmu. To obvykle signalizuje nutnost konsolidace nebo mělké korekce před pokračováním trendu. Intradenní hodnoty RSI na kratších časových rámcích se však drží kolem 58–60, což naznačuje stabilní nákupní zájem bez známek vyčerpání. Tato kombinace obvykle ukazuje na boční nebo mírně korektivní obchodování mezi zhruba 1.1740 a 1.1810 spíše než na okamžitý obrat zpět k 1.16.
Směrem vzhůru je nejbližší bariérou psychologická hranice 1.1800 a nedávné maximum na 1.1808. Jasné denní uzavření nad 1.1808 by otevřelo cestu k 1.1850 a následně k horní hraně rostoucího kanálu poblíž 1.1880. Nad touto úrovní je další historickou referencí 1.1918, což je nejvyšší úroveň od června 2021. Pásmo 1.1880–1.1918 je oblastí, kde lze očekávat zrychlení vybírání zisků. Dokud se EUR/USD udrží pod 1.1918, lze pohyb stále popisovat jako střednědobou korekci v rámci širšího víceletého rozpětí, nikoliv jako začátek sekulárního býčího trhu eura.
Na straně poklesu má EUR/USD první zónu podpory kolem 1.1760–1.1745, kde se sbíhají devítidenní EMA a spodní hranice denního kanálu. Prolomení pod 1.1740 by okamžitě neukončilo vzestupný trend, ale signalizovalo by hlubší korekční fázi s cílem na 1.1727 a poté 1.1660. Agresivnější výprodej by mohl otestovat 1.1589, třítýdenní minimum z 1. prosince. Teprve denní uzavření pod zónou 1.1660–1.1589 by vážně ohrozilo současnou býčí strukturu.
Závěrem lze říci, že fundamentální obraz postavený na úrokovém diferenciálu hraje ve prospěch eura. Zatímco trh očekává kroky Fedu, ECB je vnímána jako opatrnější v uvolňování měnové politiky vzhledem k setrvačné inflaci ve službách v eurozóně. Aktuální nastavení pro EUR/USD tak zůstává býčí s preferencí strategie nákupu při poklesech (buy-the-dip) v blízkosti 1.1750–1.1740, dokud cena drží klíčové úrovně podpory.
