Akcie společnosti Palantir Technologies patřily v roce 2025 k absolutním hvězdám trhu zaměřeného na umělou inteligenci.
Firma, která vyvíjí analytické a AI platformy pro komerční klienty i vládní instituce, dokázala využít kombinaci silných výsledků, rychle se zvyšující poptávky po AI řešeních a obecného investorského nadšení pro celý sektor. Výsledkem byl prudký růst ceny akcií, které od začátku roku posílily přibližně o 150 %.
Takto výrazný růst však přirozeně vyvolává otázku, zda je ocenění akcií stále obhajitelné a zda se část optimismu již nepřetavila v přehnaná očekávání. U technologických titulů s extrémní dynamikou totiž často přichází moment, kdy se investiční příběh nemění, ale riziko spojené s cenou výrazně roste. Právě v tomto bodě se Palantir (PLTR) podle dostupných dat nyní nachází.
Růst ceny akcií Palantiru nelze označit za náhodný. Je podložen výrazným zlepšením fundamentů, které společnost v průběhu roku opakovaně potvrdila. Nejvýrazněji se to ukázalo ve výsledcích za třetí čtvrtletí, kdy tržby meziročně vzrostly o 63 % na zhruba 1,2 miliardy dolarů. Ještě důležitější je struktura tohoto růstu – tržby ve Spojených státech vzrostly o 77 % a komerční tržby v USA dokonce o 121 % na 397 milionů dolarů.
Tato čísla signalizují, že Palantir již není vnímán pouze jako dodavatel řešení pro vládní sektor, ale stále více se prosazuje i mezi komerčními zákazníky. Vedení společnosti přisuzuje tento posun především platformě Artificial Intelligence Platform (AIP), která má umožňovat efektivnější nasazení umělé inteligence v reálných provozních podmínkách. Podle vyjádření managementu jde o zásadní moment, jenž mění tempo i kvalitu růstu celé společnosti.
Pozoruhodné je rovněž zrychlení růstu. Ve druhém čtvrtletí Palantir vykázal meziroční růst tržeb o 48 %, zatímco ve třetím čtvrtletí tempo zrychlilo na již zmíněných 63 %. Právě akcelerace, nikoli pouze vysoká absolutní čísla, bývá pro investory silným impulzem k přecenění akcie směrem vzhůru.
Tento optimismus byl dále podpořen zvýšením celoročního výhledu. Vedení společnosti nyní očekává tržby za celý rok 2025 v rozmezí 4,396 až 4,400 miliardy dolarů, což je znatelně více než předchozí prognóza 4,142 až 4,150 miliardy dolarů. Z pohledu provozního vývoje tak Palantir splnil téměř vše, co si mohl trh přát.
Právě zde se ale začíná rýsovat hlavní problém. Trh nejenže započítal zlepšené fundamenty, ale přecenil akcii do extrémních valuací, které již ponechávají jen velmi malý prostor pro chybu. V době hodnocení se akcie Palantiru obchodují přibližně za 126násobek tržeb, což je samo o sobě výjimečně vysoké číslo. Ještě výraznější je poměr ceny k zisku, který dosahuje hodnoty 448.
I při pohledu na budoucí očekávání zůstává ocenění napjaté. Forwardové P/E se pohybuje kolem 192, což sice naznačuje očekávaný prudký růst ziskovosti, zároveň ale potvrzuje, že trh již předpokládá téměř ideální scénář. Jinými slovy, vysoké tempo růstu, provozní páka i expanze marží jsou do ceny akcie z velké části započteny.
Taková situace činí budoucí výnosy křehkými. Pokud by se růst tržeb zpomalil byť jen z „mimořádného“ na „velmi dobrý“, může dojít ke kompresi násobků. V praxi to znamená, že i při solidních výsledcích může cena akcie stagnovat nebo dokonce klesat, protože investoři přestanou být ochotni platit tak vysokou prémii.
Rozhodnutí o prodeji úspěšné akcie bývá psychologicky nejtěžší částí investování. Zvlášť pokud se jedná o titul, který je symbolem aktuálního technologického trendu a který má silný fundamentální příběh. Problém ale není v kvalitě společnosti, nýbrž v poměru mezi očekáváním a cenou.
V případě Palantiru se zdá, že do ceny akcií se promítla značná dávka euforie spojené s umělou inteligencí. Historie ukazuje, že právě v takových obdobích je vhodné být opatrný. Ne proto, že by se podnikání firmy mělo náhle zhoršit, ale proto, že riziko zklamání je asymetrické – negativní překvapení má mnohem větší dopad než pozitivní.
To nutně neznamená, že by investoři měli akcie zcela opustit. Střední cestou může být snížení pozice, tedy realizace části zisků při zachování expozice vůči dalšímu růstu. Tento přístup umožňuje uzamknout část mimořádného výnosu a zároveň se neodříznout od případného pokračování pozitivního trendu, pokud Palantir dokáže i nadále překonávat velmi vysoká očekávání trhu.
Palantir vstupuje do roku 2026 jako společnost s mimořádně silným růstem, zrychlujícími tržbami a jasnou pozicí v oblasti umělé inteligence. Zároveň však vstupuje do období, kdy je ocenění akcií extrémně náročné na další bezchybný výkon. Investiční příběh zůstává atraktivní, ale poměr rizika a výnosu se po 150% růstu výrazně posunul.
Pro investory, kteří drží akcie již delší dobu, může být rozumné zvážit realizaci části zisků ještě před rokem 2026. Ne jako projev nedůvěry v budoucnost společnosti, ale jako racionální krok v situaci, kdy trh předběhl realitu. V prostředí, kde jsou očekávání téměř dokonalá, se totiž i velmi dobré výsledky mohou ukázat jako nedostatečné.
