Bank of Japan (BoJ) se pravděpodobně rozhodne vyčkat až do druhé poloviny roku 2026 s dalším utahováním měnové politiky, protože tlak inflace slábne a úředníci vyhodnocují dopady dřívějších zvýšení sazeb. Min Joo Kang, senior ekonom ING , uvedl, že růst mezd, podporovaný silnými firemními zisky a odbory usilujícími o zvýšení mezd nad 5 %, zůstává klíčovým faktorem udržujícím základní inflaci.
V prosinci se hlavní inflace snížila na 2 % ročně, což podstatně kleslo oproti listopadu, zejména díky obnoveným energetickým subvencím a stabilním cenám rýže. Kang očekává, že tyto faktory přetrvají do roku 2026, přičemž hlavní inflace by mohla klesnout pod 2 % v následujících měsících.
Pokles výroby v japonském průmyslu v listopadu, zejména v automobilovém sektoru, je považován za dočasný. Naproti tomu maloobchody nadále rostou už třetí měsíc v řadě a očekává se, že hrubý domácí produkt (HDP) vykáže silné oživení ve čtvrtém čtvrtletí po kontrakci v předchozím čtvrtletí.
Podle zápisů z jednání BoJ se zdá, že dochází k posunu směrem k horrním tónům, přičemž někteří členové rady zdůrazňují potřebu upravit měnové uvolnění. Jak uvedl Kang, nejpravděpodobnějším scénářem je zvýšení sazeb o 25 bazických bodů v říjnu, když cílová sazba může dosáhnout 1,5 % až na konci roku 2027.
Trhy s měnami a dluhopisy již reagují na toto postupné vyhlížení. I přesto, že se vzrůstající inflace projevuje, nedostatek jasnosti na trhu může vyvolat volatilitu, jak se japonská vláda nadále snaží zajistit ekonomické oživení při zachování opatrného přístupu k měnové politice v roce 2026.
