Investiční banka Raymond James přistoupila k opatrnějšímu hodnocení akcií společnosti Apple. Zároveň upozorňuje, že rok 2026 by mohl být z pohledu akcionářů náročnější, pokud jde o dosažení nadprůměrných výnosů.
Důvodem není zhoršení fundamentů technologického giganta, ale především jeho vysoké tržní ocenění, které podle analytiků již do značné míry odráží silné stránky společnosti.
Investiční společnost Raymond James obnovila pokrytí výrobce iPhonů s hodnocením „market perform“, což v praxi znamená očekávání výkonu zhruba na úrovni trhu. Ještě před dočasným pozastavením analytického pokrytí přitom banka hodnotila akcie Apple jako „outperform“. Změna postoje tak signalizuje, že prostor pro další růst je podle analytiků v krátkodobém horizontu omezený. Banka zároveň nestanovila žádnou cílovou cenu, což podtrhuje nejistotu ohledně potenciálu akcie v nadcházejícím období.
Apple Inc. (AAPL)
Akcie společnosti Apple za posledních 12 měsíců posílily o něco více než 11 %, což je slušný výsledek, avšak zaostává za širším trhem. Pro srovnání, index S&P 500 ve stejném období vzrostl přibližně o 17 %. Právě toto relativní zaostávání je podle Raymond James jedním z důkazů, že investoři již u Apple nevidí tak silné růstové příležitosti jako u jiných velkých technologických titulů.
Analytička Melissa Fairbanksová zdůrazňuje, že ačkoli Apple zůstává mimořádně kvalitní společností s robustními fundamenty, její současné ocenění je podle ní náročné obhájit z pohledu dalšího krátkodobého růstu. Podle Fairbanksové trh již velmi dobře chápe hodnotu, kterou Apple nabízí díky svému ekosystému, značce a dominantnímu postavení v oblasti spotřebitelského hardwaru a služeb. Právě proto je podle ní obtížné očekávat výrazné pozitivní překvapení, které by akcii pomohlo výrazně překonat trh.
Jedním z klíčových strukturálních problémů je obrovská uživatelská základna společnosti. Apple dnes obsluhuje zhruba 2,4 miliardy aktivních zařízení, což je bezprecedentní číslo. Tento rozsah sice zajišťuje stabilní příjmy a vysokou loajalitu zákazníků, zároveň však omezuje prostor pro rychlé navyšování tržeb prostřednictvím nových produktových cyklů. Každá další generace iPhonů či jiných zařízení tak přináší spíše postupné, nikoli skokové zlepšení finančních výsledků.
Fairbanksová nicméně zdůrazňuje, že fundamenty společnosti Apple zůstávají velmi silné. Produktové cykly se podle ní postupně zlepšují a nové funkce podporují zdravou poptávku po iPhonech i dalších zařízeních. Významnou roli v tomto směru hraje i rozšiřování nabídky služeb, které se v posledních letech staly jedním z hlavních motorů růstu celé skupiny. Segment služeb se vyznačuje vyššími maržemi a stabilnějšími příjmy, což je pro dlouhodobé investory důležitý faktor.
Pozornost investorů se v poslední době soustředí také na oblast umělé inteligence. Podle Raymond James však nelze očekávat, že by adopce AI funkcí v roce 2026 vedla k dramatickému růstu prodejů. Fairbanksová předpokládá, že přijetí AI ze strany uživatelů bude zpočátku spíše pozvolné. Apple se v tomto směru vydává cestou kombinace modelů „AI on device“ a bezpečného cloudového zpracování, což odpovídá dlouhodobému důrazu společnosti na ochranu soukromí a bezpečnost dat.
Tento přístup by měl podle analytičky postupně zlepšit klíčové aplikace pro produktivitu a také hlasovou asistentku Siri napříč celým produktovým portfoliem. V delším horizontu by to mohlo přispět k oživení zájmu zákazníků o nové modely zařízení, zejména po několika letech spíše nevýrazných aktualizací. Z pohledu roku 2026 však Raymond James neočekává, že by tyto inovace samy o sobě stačily k výraznému přecenění akcií směrem nahoru.
Celkově tak investiční společnost Raymond James zastává názor, že Apple zůstává kvalitní a stabilní investicí, avšak s omezeným krátkodobým růstovým potenciálem. Pro investory, kteří hledají dynamický růst, může být rok 2026 zklamáním, zatímco pro dlouhodobě orientované investory může Apple nadále plnit roli defenzivního pilíře portfolia s důrazem na stabilitu, cash flow a sílu značky.
