V posledních letech byli investoři, kteří vsadili na akcie GE Aerospace, odměněni mimořádně silným výnosem.
Společnost ve svém prvním plnohodnotném roce jako samostatně obchodovaný subjekt navázala na hluboké technologické know-how a využila strukturálních trendů v leteckém průmyslu, které jí hrají do karet. Vývoj ceny akcií, téměř 85% zhodnocení za jediný rok, není náhodný ani čistě cyklický. Naopak odráží kombinaci dominantního postavení na trhu, dlouhodobě stabilního obchodního modelu a příznivého vývoje poptávky po letecké dopravě.
GE Aerospace (GE) dnes představuje klíčový pilíř globálního komerčního letectví a její výsledky poskytují zajímavý pohled na to, jak může dlouhodobá strategie „kup a drž“ fungovat v praxi.
Kořeny současného úspěchu GE Aerospace sahají hluboko do minulosti. Přestože celý konglomerát General Electric procházel v letech před rokem 2018 složitým obdobím, technologická úroveň jeho letecké divize zůstala mimořádně vysoká. Po rozdělení původní skupiny se tato síla plně projevila. Zatímco GE Healthcare (GEHC) a GE Vernova (GEV) dnes dominují svým segmentům, GE Aerospace si vybudovala prakticky nenahraditelné postavení v oblasti komerčních leteckých motorů.
Motory této společnosti, případně motory vyráběné prostřednictvím společného podniku CFM International, pohánějí přibližně tři ze čtyř komerčních letů po celém světě. To je statistika, která sama o sobě vysvětluje, proč je firma tak úzce svázána s vývojem globální letecké dopravy. Klíčovou roli zde hraje motor LEAP, který je jedinou pohonnou jednotkou pro letouny Boeing 737 MAX a jednou ze dvou variant pro letadla rodiny Airbus A320neo. Právě tyto typy letadel dnes tvoří páteř flotil většiny světových aerolinek.
Tato technologická dominance vytváří nejen vysokou bariéru vstupu pro konkurenci, ale především zajišťuje dlouhodobou viditelnost budoucích příjmů, což je z investičního hlediska zásadní faktor.
Jedním z nejdůležitějších prvků úspěchu GE Aerospace je její obchodní model. Prodej leteckých motorů sám o sobě není hlavním zdrojem zisku. Motory jsou často prodávány s velmi nízkou marží, případně i se ztrátou. Skutečná hodnota se skrývá v následných servisních smlouvách, které jsou uzavírány na desítky let.
Tento model je často přirovnáván k principu „břitva a žiletky“. Jakmile je motor instalován do letadla, letecká společnost se zavazuje k dlouhodobému odběru údržby, oprav a náhradních dílů. Vzhledem k tomu, že životnost komerčních motorů běžně přesahuje čtyři dekády, vzniká pro výrobce mimořádně stabilní a vysoce ziskový tok příjmů.
V posledních letech se tento model ukázal jako mimořádně odolný. Oživení globální letecké dopravy vedlo k prudkému nárůstu počtu odletů, což zvýšilo vytížení existujících flotil. Zároveň problémy v dodavatelských řetězcích zpomalily dodávky nových motorů LEAP. Výsledkem bylo, že aerolinky byly nuceny déle provozovat starší letouny vybavené motory CFM56. Ty sice nejsou tak úsporné, ale vyžadují častější servis, což se přímo promítlo do vyšších než očekávaných servisních tržeb GE Aerospace.
Pro investory je důležité, že tento vývoj nebyl krátkodobou anomálií, ale spíše důkazem flexibility a odolnosti celého obchodního modelu.
Směrem do dalších let se situace postupně mění. Problémy v dodavatelském řetězci, zejména dostupnost klíčových materiálových dílů, se postupně zmírňují. To umožňuje společnosti navyšovat dodávky motorů LEAP a lépe reagovat na silnou poptávku po nových letadlech i servisních službách. Management GE Aerospace očekává, že v období let 2025 až 2028 dosáhne firma dvouciferného tempa růstu tržeb a zisk na akcii vzroste přibližně z 6,10 USD v roce 2025 na 8,40 USD v roce 2028.
Krátkodobě může vyšší podíl dodávek nových motorů negativně ovlivnit marže, protože prodej motorů je méně ziskový než servis. Z dlouhodobého pohledu však právě instalace nových motorů rozšiřuje budoucí servisní základnu a vytváří předpoklady pro další růst ziskovosti v následujících dekádách.
Celkový vývoj akcií GE Aerospace tak ukazuje, jak zásadní roli hraje dlouhodobá investiční perspektiva. Společnost kombinuje technologickou dominanci, strukturální růst letecké dopravy a obchodní model založený na opakovaných příjmech. Právě tato kombinace vysvětluje, proč akcie v posledních letech výrazně překonaly širší trh a proč investoři, kteří byli ochotni ignorovat krátkodobé výkyvy, dosáhli nadstandardních výsledků.
Výkonnost GE Aerospace tak není jen příběhem jednoho silného roku, ale spíše ukázkou toho, jak může dobře řízená firma s dominantním postavením na trhu systematicky vytvářet hodnotu pro akcionáře v dlouhém časovém horizontu.
