Po slabším a nevyrovnaném roce 2025 zůstává softwarový sektor jedním z nejsložitějších segmentů akciového trhu.
Investoři se v něm musí orientovat mezi rotací kapitálu, obavami z rychlého vývoje umělé inteligence a otázkou, kdo dokáže nové technologie skutečně proměnit v udržitelný byznys. Právě proto analytici pro rok 2026 zdůrazňují nutnost výrazné selektivity. Zatímco celý sektor jako celek hodnotí spíše opatrně, u vybraných společností vidí prostor pro nadprůměrné zhodnocení.
Podle analytiků se v roce 2026 bude dál prohlubovat rozdíl mezi vítězi a poraženými. Ne všechny softwarové firmy dokážou z AI těžit stejnou měrou a ne každá má dostatečně silné postavení, aby ustála změny v poptávce i očekávání investorů. Právě tato nerovnováha vytváří příležitosti – ale pouze pro ty, kteří jsou ochotni jít do detailu.
Gil Luria z D.A. Davidson upozorňuje, že většina softwarových akcií byla v roce 2025 pod tlakem kvůli obavám z umělé inteligence a rotacím v rámci sektoru. Podle něj tento proces neskončil a v roce 2026 bude pokračovat „oddělování vítězů“. Jinými slovy, trh bude stále méně ochotný oceňovat celý sektor plošně a bude vyžadovat jasné důkazy o schopnosti monetizovat AI.
Podobně se vyjadřuje i Brent Thill z Jefferies, který očekává další rok postupné monetizace AI. Upozorňuje však, že bez viditelného zrychlení růstu u některých firem přetrvají obavy z takzvané disintermediace, tedy z toho, že nové AI nástroje oslabí tradiční softwarové modely. Z tohoto důvodu Jefferies doporučuje zůstat vůči softwarovému sektoru jako celku spíše „podvážený“, ale zároveň identifikuje několik výrazných výjimek.
Mezi hlavní favority Brenta Thilla patří Microsoft (MSFT) , který podle něj nabízí „nejširší výhody AI“ v celém sektoru. Microsoft těží nejen ze svého cloudového byznysu Azure, ale také z rozsáhlé softwarové základny Microsoft 365. Analytik upozorňuje, že Azure má před sebou další silný rok, protože nová kapacita zmírňuje omezení v oblasti základních i AI pracovních zátěží. To umožňuje rychlejší růst a posiluje roli cloudu jako klíčového motoru vedle kancelářského softwaru. Thillova cílová cena implikuje zhruba 43% růst oproti současným úrovním.
Dalším favoritem je Meta (META) . Podle Thilla jsou očekávání Wall Street v tomto případě nastavena poměrně nízko. Konsenzus počítá s poklesem marží přibližně o 500 bazických bodů kvůli vysokým investicím do AI a se zpomalením růstu tržeb o zhruba 3 %. Právě tato opatrná očekávání však analytik považuje za překonatelná a vidí prostor pro růst akcií Meta téměř o 40 % na cílovou cenu 910 USD.
Výrazně optimistický je Thill také vůči Oracle (ORCL) . Akcie této společnosti za poslední tři měsíce klesly o více než 30 %, zejména kvůli obavám z dluhu a schopnosti zákazníků plnit své závazky. Podle analytika však Oracle nabízí „mnohem více výhod než nevýhod“, především díky snaze posílit svou pozici v oblasti cloudových služeb. Jeho cílová cena 400 USD představuje přibližně dvojnásobek současné hodnoty akcií.
Vedle velkých technologických jmen vidí Jefferies zajímavé příležitosti i mezi firmami se střední tržní kapitalizací. Patří sem například Procore Technologies (PCOR) , která vyvíjí software pro řízení staveb. Analytik vyzdvihuje zejména nového generálního ředitele s velmi dobrými výsledky z minulosti.
Pozornost poutá také Unity Software (U) . Přestože se akcie Unity v roce 2025 zdvojnásobily, Thill se domnívá, že pozitivní trend může pokračovat. Důvodem jsou zlepšení v modelu cílení reklamy, která by mohla vést k výraznému růstu tržeb.
Zajímavým příkladem možného obratu je Wix.com (WIX) . Akcie této společnosti za poslední rok ztratily zhruba polovinu hodnoty, což podle Thilla vytvořilo jeden z nejatraktivnějších „turnaround“ příběhů v celém sektoru. Upozorňuje na nedávnou akvizici společnosti Base44, která je považována za vycházející hvězdu v oblasti tzv. vibe kódování a potvrzuje aktivní přístup Wixu k integraci AI.
Analytici z D.A. Davidson se naopak zaměřují na méně mediálně sledované společnosti. Manhattan Associates (MANH) , výrobce softwaru pro dodavatelské řetězce, může podle nich využít své profesionální služby k vyvrácení negativního AI narativu, který v posledním roce zatěžoval vertikální poskytovatele softwaru.
Další volbou je Zeta Global Holdings (ZETA) , která vyvíjí cloudové marketingové nástroje. Analytici zde vidí prostor pro další upsell stávajícím zákazníkům i pro nahrazování starších produktů modernějšími řešeními.
Rudy Kessinger z D.A. Davidson upozorňuje na CommVault Systems (CVLT) , která působí v oblasti kybernetické bezpečnosti a zrychluje růst opakujících se ročních výnosů. A jeho kolega Lucky Schreiner považuje za atraktivní Datadog (DDOG) , která by mohla těžit z čím dál komplexnějších IT prostředí, jež vznikají právě s širším přijetím AI nástrojů.
Celkově analytici zdůrazňují, že rok 2026 nebude pro softwarové akcie jednoduchý, ale zároveň nabízí cílené příležitosti. Klíčem k úspěchu nebude sázka na celý sektor, ale pečlivý výběr firem, které dokážou umělou inteligenci přetavit ve skutečný a měřitelný byznys.
