Společnost Moderna vstupuje do roku 2026 s výrazně střízlivějšími čísly, než na jaká byli investoři zvyklí během pandemických let, přesto však její aktuální výhled naznačuje postupnou stabilizaci podnikání.
Vedení společnosti oznámilo, že za rok 2025 očekává tržby přibližně 1,9 miliardy dolarů, což se nachází blízko horní hranice dříve stanoveného rozpětí. Zároveň firma snížila prognózu provozních nákladů, čímž vyslala investorům jasný signál, že se soustředí na finanční disciplínu a dlouhodobou udržitelnost.
Očekávané tržby jsou sice výrazně nižší než v době vrcholu pandemie, kdy Moderna (MRNA) v roce 2022 vykázala tržby přes 18 miliard dolarů, nicméně v kontextu posledních let jde o pozitivní posun. Společnost se musela vyrovnat s prudkým poklesem poptávky po vakcínách proti COVID-19, který byl nevyhnutelným důsledkem normalizace zdravotní situace a útlumu plošného očkování. Přesto se nyní zdá, že nejhorší fáze propadu má firma za sebou.
Finanční ředitel James Mock upozornil, že míra očkování v maloobchodním sektoru ve Spojených státech v roce 2025 meziročně klesla zhruba o 26 procent. Tento pokles se nachází při spodní hranici dříve očekávaného rozmezí, což ve výsledku znamenalo vyšší tržby, než s jakými společnost původně počítala. Pro investory je to důležitý detail, protože naznačuje, že poptávka po vakcínách se stabilizuje rychleji, než se obával trh.
Dalším pozitivním bodem je snížení očekávaných provozních nákladů. Moderna upravila svou prognózu pro rok 2025 směrem dolů o 200 milionů dolarů, přičemž nyní počítá s rozmezím 5,0 až 5,2 miliardy dolarů. V prostředí, kde investoři stále více sledují efektivitu hospodaření a schopnost firem přizpůsobit se novým podmínkám, jde o krok, který může přispět ke zlepšení vnímání akcie.
Společnost rovněž zvýšila očekávání ohledně hotovostní pozice na konci roku. Moderna nyní předpokládá, že rok zakončí s hotovostí ve výši 8,1 miliardy dolarů, což je výrazně více, než uváděla v předchozím výhledu. Do této částky se promítá i 600 milionů dolarů z pětiletého úvěru, který firma získala od společnosti Ares Management. Silná hotovostní pozice poskytuje Moderně důležitý manévrovací prostor v době, kdy investuje do vývoje nových produktů a čeká na klíčové regulační milníky.
Z pohledu dlouhodobé strategie je pro investory zásadní výhled na rok 2026 a další období. Vedení společnosti zopakovalo svůj cíl dosáhnout až desetiprocentního růstu tržeb v roce 2026. Tento růst by měl být podpořen schválením nové vakcíny proti chřipce a kombinované vakcíny proti COVID-19 a chřipce. Tyto produkty mají postupně nahradit část tržeb, o které Moderna přišla po útlumu pandemických vakcín.
Je však důležité zmínit, že společnost neočekává schválení těchto vakcín včas pro sezónu respiračních onemocnění v roce 2026. Plný přínos nových produktů se tak pravděpodobně projeví až v roce 2027. Pro investory to znamená, že návrat k dynamičtějšímu růstu nebude okamžitý, ale spíše postupný a závislý na úspěšném zvládnutí regulačních procesů.
Vedle vakcín proti chřipce a COVID-19 sází Moderna také na širší portfolio experimentálních přípravků. V roce 2026 očekává zveřejnění důležitých dat z klinických studií zaměřených na onkologická, vzácná a infekční onemocnění. Mezi klíčové projekty patří vakcína proti noroviru v pozdní fázi vývoje a onkologická vakcína vyvíjená ve spolupráci se společností Merck, která je testována u pacientů s melanomem po chirurgickém zákroku.
Z investorského pohledu tak Moderna vstupuje do nové fáze své existence. Už není rychle rostoucí pandemickou sázkou, ale biotechnologickou společností, která se snaží přetavit mimořádný úspěch minulých let do stabilního a diverzifikovaného byznysu. Očekávané výsledky za čtvrté čtvrtletí a celý rok 2025, které budou zveřejněny v polovině února, mohou nabídnout další vodítka, zda se tento přerod daří naplňovat.
