Růstové akcie hrály v uplynulém desetiletí klíčovou roli ve výkonnosti akciových trhů a právě tento segment byl hlavním tahounem dlouhodobého růstu.
Investoři, kteří se chtěli na tomto trendu podílet prostřednictvím diverzifikovaných nástrojů, často volili indexové fondy zaměřené na růstové tituly. Mezi nejznámější a nejpoužívanější patří Vanguard Growth ETF (VUG) a Invesco QQQ Trust (QQQ) .
Oba fondy představují odlišný přístup k růstovým akciím, přesto však sdílejí řadu společných rysů, zejména silné zastoupení technologických společností s vysokou tržní kapitalizací a významnou expozici vůči lídrům v oblasti umělé inteligence.
Tyto dva ETF fondy jsou často srovnávány právě proto, že dlouhodobě těží ze stejného makrotrendu – dominance růstových akcií na americkém trhu. Přestože sledují odlišné indexy, jejich výkonnost i složení portfolia vykazují v mnoha ohledech podobnosti, které stojí za podrobnější rozbor.
Základní rozdíl mezi oběma fondy spočívá v indexu, který sledují. Vanguard Growth ETF je v podstatě růstovou částí indexu S&P 500, což znamená, že se zaměřuje na společnosti z tohoto širokého benchmarku, které splňují charakteristiky růstových akcií. Jde tedy o výběr titulů, u nichž se očekává nadprůměrný růst tržeb nebo ziskovosti oproti zbytku trhu.
Invesco QQQ Trust naopak sleduje index Nasdaq-100, který sdružuje sto největších nefinančních společností obchodovaných na burze Nasdaq. Tento index je historicky silně orientován na technologický sektor a inovativní firmy, což se promítá i do struktury samotného fondu. Přestože metodika výběru titulů je odlišná, výsledkem je v obou případech portfolio s vysokým zastoupením technologických lídrů.
Společným znakem obou fondů je také skutečnost, že jejich deset největších pozic je velmi podobných. To odráží fakt, že největší růstové společnosti současnosti dominují nejen svým sektorům, ale i celkovým indexům, z nichž jsou tyto ETF sestaveny. Investoři tak v obou případech získávají expozici vůči stejnému jádru trhu.
Jak Vanguard Growth ETF, tak Invesco QQQ Trust jsou výrazně zaměřeny na technologické akcie s velkou tržní kapitalizací. Právě tyto společnosti byly v posledních letech hlavními příjemci kapitálu investorů a zároveň patřily mezi nejvýznamnější tahouny výnosů. Jejich dominantní postavení v indexech se přirozeně promítá i do složení obou fondů.
Významnou roli v tomto kontextu hraje také rozvoj umělé inteligence, který posílil pozici technologických lídrů a zvýšil jejich váhu v růstových portfoliích. Přestože oba fondy nejsou explicitně tematickými ETF zaměřenými pouze na AI, jejich expozice vůči firmám, které v této oblasti hrají klíčovou roli, je vysoká. To dále zvyšuje podobnost jejich výkonnostního profilu.
Tato koncentrace však znamená i to, že výkonnost obou ETF je do značné míry závislá na jednom sektoru a relativně úzké skupině největších společností. V obdobích, kdy technologické akcie dominují trhu, se to projevuje nadprůměrnými výnosy. Naopak v situacích, kdy se trh přesouvá k defenzivnějším segmentům, může tato struktura představovat omezení.
Historická výkonnost jasně ukazuje, proč jsou oba fondy považovány za úspěšné nástroje pro růstově orientované investory. Vanguard Growth ETF dosáhl za posledních deset let průměrné roční návratnosti 17,5 %. Ještě výraznější jsou výsledky za kratší období, kdy za poslední tři roky fond vykázal průměrnou návratnost 32,5 %.
Invesco QQQ Trust byl v tomto ohledu ještě o něco úspěšnější. Za poslední dekádu dosáhl průměrné roční návratnosti 19,4 %, zatímco za poslední tři roky činila jeho průměrná návratnost 32,9 %. Tyto rozdíly nejsou dramatické, ale ukazují, že fond sledující Nasdaq-100 dokázal v dlouhodobém horizontu mírně překonat růstovou složku indexu S&P 500.
Oba fondy tak potvrzují, že růstové akcie byly v uplynulém desetiletí dominantní silou trhu. Rozdíly ve výkonnosti spíše odrážejí strukturu indexů, které sledují, než zásadně odlišnou investiční strategii. Pro investory to znamená, že volba mezi těmito dvěma ETF není otázkou zásadně rozdílného rizikového profilu, ale spíše preference konkrétního indexu a jeho složení.
