Počáteční vlna důvěry v kryptoměnovém odvětví během prvního roku Donalda Trumpa zpět u moci narazila na významnou překážku a změnila převládající náladu z nespoutaného optimismu na hmatatelnou úzkost. Tato změna sentimentu následuje po středečním rozhodnutí, kdy Bankovní výbor Senátu odložil diskusi o vysoce očekávaném zákonu o digitálních aktivech. Legislativní pauza pramení z intenzivní debaty týkající se regulace stablecoinů, konkrétně schopnosti společností nabízet výnosy nebo odměny z těchto aktiv vázaných na dolar. K legislativnímu zdržení došlo jen několik hodin poté, co společnost Coinbase Global Inc. stáhla svou podporu pro nejnovější verzi zákona.
Hlavním bodem sporu pro Coinbase, stejně jako pro další firmy v sektoru, jsou navrhovaná omezení jejich kapacity poskytovat zákazníkům výnosy z držení stablecoinů. Zatímco stablecoiny se staly základním pilířem světa kryptoaktiv, přičemž jejich využívání po červencovém schválení řídící legislativy prudce vzrostlo, současný nesouhlas hrozí zmařením dalšího pokroku. Vedoucí pracovníci, kteří dříve připisovali úspěch sektoru pomoci při zajištění Trumpova volebního vítězství a schválení původního zákona o stablecoinech, se nyní obávají, že tato patová situace by mohla mít dlouhodobé negativní důsledky pro americkou konkurenceschopnost. Rostou obavy, že neschopnost vyřešit spor ohledně tokenů vázaných na dolar zabrání tomu, aby regulační rámec Spojených států udržel krok s mezinárodními trhy. Dea Markova, ředitelka pro politiku u poskytovatele služeb úschovy kryptoaktiv společnosti Fireblocks, zdůraznila závažnost časového harmonogramu.
Poznamenala, že zpoždění je znepokojivé, protože vytváří pravděpodobnost, že by Spojené státy mohly zůstat jedním z mála hlavních center digitálních aktiv, kterým bude do roku 2026 chybět jasná pravidla pro kapitálové trhy. Jádrem sporu je konkrétní znění v rámci nejnovějšího návrhu. Návrh naznačuje zákaz vyplácení výnosů ze stablecoinů, ačkoli naznačuje, že určité typy odměn by mohly být stále přípustné. Nicméně Nana Murugesan, bývalý vedoucí pracovník Coinbase, poukázal na to, že rozlišení ohledně toho, jaké druhy odměn by byly povoleny, nejsou jasná.
Tato nejednoznačnost představuje výzvu pro kryptoměnové společnosti, které dlouhodobě využívají výnosy a odměny jako primární mechanismy k motivaci uživatelů, aby svá digitální aktiva ponechali v ekosystému, místo aby je měnili zpět na fiat měny. Konkrétní příklady těchto produktů ilustrují, o co se hraje. Některé tokeny jako USDe od společnosti Ethena nabízejí výnos jako nedílnou součást své struktury. Podobně Coinbase poskytuje odměny uživatelům, kteří na svých účtech drží stablecoin USDC od Circle Internet Group Inc., což je funkce, která funguje podobně jako výnosy na tradičních spořicích účtech. Ari Redford, globální vedoucí pro politiku a vládní záležitosti ve společnosti TRM Labs, vysvětlil složitost situace.
Poznamenal, že odměny za stablecoiny existují na průsečíku plateb, tržních pobídek a chování podobného spoření. Podle Redforda to vysvětluje, proč se to, co se jeví jako úzký technický problém, vyvinulo v ústřední politickou otázku, zatímco se zákon pokouší projít procesem úprav.
