Čínský akciový trh v oblasti umělé inteligence prochází výraznou proměnou, která je pro investory zásadní.
Zatímco v předchozích letech dominovala témata kolem infrastruktury, výpočetního výkonu a čipů, pozornost se nyní rychle přesouvá k aplikacím, monetizaci a praktickému využití AI v každodenním životě. Tento posun je patrný zejména na čínské pevnině, kde trhy ovládají maloobchodní investoři a kde objemy obchodování v posledních týdnech dosáhly rekordních úrovní.
Jedním z klíčových pojmů, který se v čínských investorských kruzích začal masově objevovat, je takzvaná optimalizace generativního motoru, zkráceně GEO. Jde o strategii, při níž se značky a inzerenti snaží zajistit, aby se jejich produkty a služby objevovaly přímo ve výstupech chatbotů a AI asistentů. Jinými slovy, reklamní rozpočty se postupně přesouvají od klasického vyhledávání směrem k prostředí generativní umělé inteligence. Pro investory to znamená zásadní změnu v tom, kde se v budoucnu bude vytvářet hodnota.
Část tohoto posunu je dána i rostoucí opatrností vůči akciím spojeným s výrobou čipů a AI infrastruktury. Objevují se obavy, že právě v této oblasti může vznikat bublina, zatímco aplikace a služby mají před sebou delší a udržitelnější růstovou křivku. Zájem investorů navíc posílily zprávy o rozvoji takzvané agentické AI, tedy nástrojů schopných samostatně provádět složitější úkoly, jako je analýza dat, průzkum trhu nebo rozhodování na základě cílů.
Podle analytiků Bank of America by právě agentická AI mohla být jedním z hlavních investičních témat roku 2026. Klíčovou výhodu zde mají zavedené čínské internetové ekosystémy, které už dnes disponují obrovskou uživatelskou základnou, daty a platební infrastrukturou. Mezi nejčastěji zmiňované společnosti patří Alibaba, Tencent a ByteDance, která však není veřejně obchodovatelná.
Analytici Bank of America považují právě společnost Alibaba (BABA) za nejčistší investiční expozici vůči tématu „AI v Číně“. Společnost totiž kombinuje silnou pozici v e-commerce s rozsáhlými cloudovými službami zaměřenými na umělou inteligenci. Nedávno navíc vylepšila svého chatbota Qwen tak, aby uživatelé mohli přímo v rámci konverzace nakupovat, objednávat jídlo nebo provádět platby bez nutnosti opustit aplikaci. Tento krok výrazně zvyšuje potenciál monetizace a ukazuje, jak může AI přímo generovat tržby. Podle údajů společnosti má Qwen více než 100 milionů aktivních uživatelů měsíčně.
Podobně silnou pozici má i Tencent, který provozuje platformu WeChat s přibližně 1,4 miliardy uživatelů. Tencent postupně integruje AI do reklamy, her, finančních služeb i cloudových řešení. Analytici Goldman Sachs upozorňují, že umělá inteligence zde nepůsobí jako izolovaný projekt, ale jako technologie, která podporuje dlouhodobý růst napříč všemi hlavními segmenty podnikání společnosti. Právě schopnost škálovat AI aplikace na tak rozsáhlé uživatelské základně dává Tencentu výraznou konkurenční výhodu.
ByteDance, známá především díky TikToku, je dalším významným hráčem v oblasti AI aplikací, a to zejména prostřednictvím nástroje Doubao. I když tato společnost není kótovaná na burze, její aktivity mají nepřímý dopad na celý sektor, protože určují tempo inovací a tlak na konkurenci. Analytici očekávají, že rok 2026 by mohl být zlomový, pokud jde o změnu uživatelských návyků. Pokud se běžné úkoly přesunou na AI asistenty, lidé mohou trávit více času zábavou, nákupy a obsahem, což přímo podporuje reklamní a e-commerce modely.
S tím souvisí i zásadní proměna reklamního trhu. Očekává se přesun rozpočtů od tradiční optimalizace pro vyhledávače k novým strategiím zaměřeným na AI, včetně GEO a AEO, tedy optimalizace pro vyhledávače odpovědí. Podle odhadů výzkumné společnosti Analysys by hodnota čínského trhu GEO měla letos vzrůst na přibližně 3 miliardy juanů a v roce 2027 až na 9 miliard juanů. Přesto jde zatím jen o malý zlomek celého online reklamního trhu v Číně, který má letos přesáhnout 600 miliard juanů, což naznačuje obrovský prostor pro další růst.
Z investičního pohledu je důležité i to, odkud do těchto akcií proudí kapitál. Výraznou roli hrají takzvané „jižní“ toky, tedy investice z pevninské Číny do akcií obchodovaných v Hongkongu. Právě akcie Alibaby a Tencentu patří v posledních týdnech mezi nejvíce nakupované tituly ze strany pevninských investorů. Tento kapitál se stal významným faktorem, který ovlivňuje cenový vývoj čínských internetových společností, a v některých případech dokonce převažuje nad obchodováním v USA.
Rychlý rozvoj umělé inteligence sice nezaručuje, které konkrétní aplikace budou dlouhodobými vítězi, ale jedno je zřejmé. Společnosti, které dokážou AI efektivně integrovat do svých existujících ekosystémů a přeměnit ji v reálné tržby, budou mít výrazný náskok. Pro investory to znamená, že éra sázek čistě na infrastrukturu se v Číně blíží ke konci a klíčovou roli začínají hrát aplikace, uživatelé a monetizace.
