Akcie společnosti Steel Dynamics v pondělí reagovaly rozpačitě na zveřejnění hospodářských výsledků za čtvrté čtvrtletí.
Přestože výrobce oceli překonal očekávání analytiků na úrovni zisku, titul po úvodním růstu nakonec oslabil. Na první pohled to může působit nelogicky, při bližším pohledu však reakce trhu zapadá do širšího kontextu amerického akciového trhu i celého ocelářského sektoru. Výsledky samotné byly solidní, avšak očekávání investorů byla v posledních měsících nastavena velmi vysoko.
Společnost oznámila zisk 1,82 dolaru na akcii při tržbách 4,4 miliardy dolarů. Wall Street přitom počítala se ziskem 1,70 dolaru a mírně vyššími tržbami ve výši 4,5 miliardy dolarů. Meziročně jde o výrazné zlepšení, když před rokem Steel Dynamics vykázala zisk 1,36 dolaru na akcii. Klíčovou roli v tomto růstu sehrály vyšší ceny oceli, které se ve čtvrtém čtvrtletí pohybovaly kolem 900 dolarů za tunu, zatímco o rok dříve se nacházely blíže hranici 750 dolarů.
Bezprostředně po zveřejnění výsledků akcie Steel Dynamics (STLD) krátce posílily zhruba o tři procenta, avšak v předobchodní fázi se sentiment otočil. Titul klesl k úrovni kolem 179 dolarů, což znamenalo ztrátu přibližně 1,3 %. Tento vývoj kontrastoval s relativně klidným pohybem širšího trhu, když futures na indexy S&P 500 a Dow Jones Industrial Average oslabovaly jen nepatrně. Investoři tak reagovali spíše na specifika sektoru než na celkovou náladu na trhu.
Jedním z vysvětlení je silná výkonnost akcií v posledních měsících. Od začátku roku již titul posílil zhruba o sedm procent a za posledních dvanáct měsíců si připsal přibližně 48 %. Takový růst znamená, že pozitivní scénář byl do značné míry započítán v ceně a samotné překonání očekávání nemuselo stačit k dalšímu posunu vzhůru.
Významnou roli v příběhu Steel Dynamics i celého amerického ocelářství sehrává politika. Prezident Donald Trump v posledních měsících opakovaně zvyšoval dovozní cla na ocel a hliník, což domácím výrobcům pomohlo zlepšit cenové podmínky. Před zavedením těchto opatření se ceny oceli pohybovaly pod hranicí 800 dolarů za tunu, zatímco nyní se referenční ceny blíží 940 dolarům. Tento vývoj podporuje ziskovost výrobců, ale zároveň zvyšuje citlivost akcií na politická rozhodnutí.
Z pohledu vedení společnosti však zůstává výhled pozitivní. Generální ředitel Mark Millett uvedl, že Steel Dynamics očekává v roce 2026 silnější tržní prostředí. Podle něj by měly zlepšující se podmínky na trhu, větší stabilita obchodu a příznivější úrokové prostředí podpořit domácí poptávku po ocelových a hliníkových výrobcích. Management zároveň zdůraznil, že optimismus zákazníků zůstává v klíčových segmentech podnikání silný.
Tento výhled má širší význam i pro celý sektor. Ocelářství tradičně patří mezi odvětví, která z dovozních cel profitují, a kombinace omezení nekalých obchodních praktik, jasnější politiky a pokračujícího rozvoje výroby v USA vytváří podle vedení společnosti příznivé prostředí. Pokud se tyto předpoklady naplní, mohl by být rok 2026 stabilnější než předchozí období.
$173.32Optimismus kolem sektoru se neomezuje pouze na Steel Dynamics. Akcie společnosti Nucor (NUE) vzrostly za posledních dvanáct měsíců přibližně o 49 % a titul Cleveland-Cliffs (CLF) si připsal zhruba 51 %. To naznačuje, že investoři zatím zůstávají vůči americkému ocelářství jako celku pozitivně naladěni.
Reakce akcií Steel Dynamics tak nemusí být nutně negativním signálem. Spíše odráží vysoká očekávání a potřebu dalšího impulzu, který by potvrdil udržitelnost současných cen oceli a politické podpory domácí výroby. Pokud se výhled managementu naplní, může se současná korekce ukázat jako krátkodobá.
