Americký dolar v úterý prudce oslabil poté, co jasné politické signály od prezidenta Donalda Trumpa odstranily poslední bariéry bránící dalšímu poklesu měny. Tento politický tlak zcela zastínil jinak příznivé makroekonomické prostředí ve Spojených státech. Rozsáhlá likvidace dlouhých pozic na dolaru udala nový tón na devizových trzích a poslala měnový pár AUD/USD výrazně výše, a to těsně před zveřejněním klíčových údajů o australské inflaci.
Poslední vlnu výprodejů na americké měně spustil sám prezident Trump. Jeho úterní poznámky, že měna neoslabila „nadměrně“, že tento pohyb je „skvělý“ a že by dolaru mělo být umožněno „hledat svou vlastní úroveň“, odstranily jakoukoli dvojznačnost ohledně tolerance administrativy k depreciaci. Trhy nebraly tyto komentáře jako nahodilé poznámky, ale jako potvrzení nového kurzu, což srazilo dolarový index na nejslabší úrovně za několik let.
Tato reakce trhu byla vyvrcholením série politických signálů. Ministr financí Scott Bessent již dříve zpochybnil sílu dolaru vůči asijským měnám a následné zprávy o tom, že newyorský Fed provádí kontroly kurzů na páru USD/JPY, posílily podezření, že americké úřady aktivně brání dalšímu posilování dolaru. Přestože americká ekonomika nadále vykazuje silné momentum a očekávání ohledně snižování sazeb byla zredukována, politické riziko a obavy z intervencí zcela převážily nad fundamenty.
Oslabení amerického dolaru se přímo promítlo do prudkého růstu páru AUD/USD, který již těžil z domácích faktorů. Australský dolar profituje nejen z vyšších cen komodit a pevnějšího jüanu, ale především ze změny výhledu úrokových sazeb. Australské výnosy se v porovnání s americkými přecenily výrazně výše a tento rozšiřující se úrokový diferenciál se stal dominantním motorem pro AUD.
Sílu tohoto vztahu dokládají data: klouzavé 5, 10 a 60denní korelace mezi párem AUD/USD a rozdíly ve výnosech australských a amerických dvouletých dluhopisů dosahují hodnot 0.95, 0.98 a 0.8. To jasně ukazuje, že cenová akce téměř dokonale kopíruje očekávání ohledně relativních sazeb, spíše než jen obecný rizikový sentiment.
Dnešní zpráva o australské inflaci bude pro AUD/USD klíčová. Australská centrální banka (RBA) předpokládá mezikvartální jádrovou inflaci na úrovni 0,8 procenta (přibližně 3,2 procenta meziročně). Trh je však nastaven na scénář přetrvávající inflace, přičemž v křivce OIS jsou pro letošní rok započítána více než dvě plná zvýšení sazeb. Jakékoli zklamání z dat by mohlo vyvolat prudkou korekci.
Z technického hlediska je třeba poznamenat, že indikátor RSI (14) dosáhl ve středu nejvíce překoupené úrovně za zhruba 20 let. Pár AUD/USD prolomil psychologicky důležitou hranici .7000 a dosáhl nejvyšší úrovně od února 2023. Pokud se býkům podaří udržet cenu nad touto úrovní, otevírá se cesta k maximu z ledna 2023 na hodnotě .7160. Naopak návrat pod tuto hranici by mohl aktivovat medvědí scénář s cílem u říjnového maxima 2024 na úrovni .6943, případně hlubší pokles k .6800.
