Rozhodnutí amerického Federálního rezervního systému ponechat úrokové sazby beze změny vyvolalo na globálních trzích spíše zdrženlivou reakci, avšak některé třídy aktiv reagovaly výrazněji než jiné.
Zatímco americké akciové indexy se pohybovaly jen nepatrně kolem předchozích hodnot, drahé kovy prudce posílily a asijské burzy se ocitly pod tlakem. Pro investory je klíčové pochopit, že aktuální vývoj nelze vnímat izolovaně, ale jako součást širšího příběhu o americké měnové politice, síle dolaru a přelévání kapitálu mezi regiony.
Hlavní pozornost se soustředila na Spojené státy, kde Federální rezervní systém ponechal základní úrokovou sazbu beze změny. Předseda Fedu Jerome Powell zdůraznil, že současná úroveň sazeb je podle jeho názoru „na dobré úrovni“ a že centrální banka nechce jednat unáhleně. Trhy tuto rétoriku vyhodnotily jako signál pokračující opatrnosti, nikoli však jako jasný příslib brzkého snižování sazeb. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů zůstal poblíž úrovně 4,24 %, což potvrzuje, že dluhopisový trh s dramatickými změnami v měnové politice zatím nepočítá.
Americké akciové indexy reagovaly relativně klidně. Index S&P 500 se téměř nezměnil, Dow Jones Industrial Average mírně posílil a Nasdaq zakončil obchodování s drobným růstem. Výraznější pohyby se odehrávaly především na úrovni jednotlivých titulů. Společnost Seagate Technology (STX) prudce posílila po zveřejnění lepších než očekávaných výsledků, zatímco akcie společnosti Apple (AAPL) mírně oslabily a působily jako brzda širšího trhu. Akcie společnosti Nvidia (NVDA) naopak znovu potvrdily svou roli tahouna technologického sektoru, když i relativně malý procentní růst měl znatelný dopad na celý index.
Zcela jiný obrázek však nabídly komoditní trhy. Cena zlata vyskočila o více než čtyři procenta a přiblížila se k hranici 5 520 dolarů za unci. Takto výrazný pohyb naznačuje, že část investorů hledá ochranu před nejistotou spojenou s inflací, geopolitikou i dalším směřováním měnové politiky. Posílilo rovněž stříbro, zatímco americký dolar mírně oslabil vůči japonskému jenu i euru. Slabší dolar tradičně podporuje ceny komodit a zároveň pomáhá americkým vývozcům, což je faktor, který nelze z investičního pohledu přehlížet.
Právě vývoj v USA se následně promítl do obchodování v Asii. Většina asijských akciových trhů zaznamenala pokles, nebo se pohybovala bez jasného směru. Japonský index Nikkei 225 mírně oslabil, a to i přesto, že některé technologické společnosti vykázaly solidní výsledky. Investoři v Tokiu zůstávají opatrní před nadcházející vlnou hospodářských výsledků velkých společností, jako jsou Toyota, Sony nebo Nintendo. Nejistota ohledně globální poptávky a měnových kurzů zde hraje významnou roli.
Naopak jihokorejský trh vykázal relativní sílu. Index Kospi dosáhl nového maxima, k čemuž přispěl růst akcií společnosti SK Hynix po zveřejnění silných výsledků. Tento vývoj ukazuje, že i v prostředí zvýšené nejistoty dokážou investoři ocenit společnosti s jasným růstovým příběhem a silnou pozicí v polovodičovém průmyslu. Hongkongský Hang Seng mírně posílil, zatímco čínské akcie zůstaly pod tlakem, což odráží přetrvávající obavy o tempo hospodářského růstu v Číně.
Výrazně negativní vývoj byl patrný v Indonésii, kde tamní index prudce oslabil poté, co poskytovatel indexů MSCI upozornil na zvýšená tržní rizika. Tento propad je připomínkou toho, že rozvíjející se trhy mohou být v obdobích globální nejistoty obzvlášť zranitelné a že kapitál má tendenci se stahovat do bezpečnějších oblastí.
Celkový obrázek naznačuje, že americká měnová politika zůstává hlavním hybatelem globálních trhů. Zatímco USA vykazují relativní stabilitu, Asie reaguje citlivěji na každý náznak změny v očekáváních ohledně sazeb a kurzu dolaru. Pro investory to znamená nutnost pečlivě sledovat nejen kroky Fedu, ale i reakce jednotlivých regionů, které mohou nabídnout jak příležitosti, tak zvýšená rizika.
