Akcie společnosti Eaton zažily po zveřejnění výsledků hospodaření paradoxní reakci trhu.
Přestože výrobce elektrických a průmyslových zařízení překonal očekávání Wall Street na úrovni zisku i tržeb, akcie se v průběhu dne dostaly pod výrazný tlak. Tento vývoj dobře ilustruje současnou náladu investorů, kteří jsou ochotni odměnit jen takové společnosti, jejichž výhledy nejen splňují, ale ideálně překonávají velmi ambiciózní očekávání trhu.
Eaton za čtvrté čtvrtletí oznámil upravený zisk na akcii ve výši 3,33 dolaru při tržbách 7,1 miliardy dolarů. Analytici přitom očekávali zisk 3,31 dolaru na akcii při stejných tržbách. Na první pohled jde o drobné překonání odhadů, nicméně v kontextu loňského roku je růst výrazný. Ve stejném období před rokem společnost vykázala zisk 2,83 dolaru na akcii a tržby 6,2 miliardy dolarů. Meziročně tak zisk vzrostl o 18 %, což potvrzuje solidní provozní výkonnost.
Velmi silné signály přicházejí z oblasti objednávek. Objem nevyřízených zakázek v elektrotechnickém segmentu vzrostl meziročně o 29 %, přičemž objednávky související s datovými centry vyskočily o 200 %. To je důležitý údaj zejména v kontextu pokračujících investic do infrastruktury pro cloudové služby a umělou inteligenci. Také letecký segment společnosti Eaton zaznamenal růst nevyřízených objednávek, konkrétně o 16 %, což naznačuje stabilní poptávku napříč klíčovými oblastmi podnikání.
Navzdory těmto pozitivním číslům akcie Eaton (ETN) reagovaly prudkým poklesem v předobchodní fázi, kdy ztrácely více než šest procent. V průběhu dne se sice situace částečně uklidnila a titul nakonec uzavřel se ziskem necelého jednoho procenta, avšak samotná reakce trhu jasně ukázala, že problém neleží v minulých výsledcích, ale v očekáváních do budoucna. To ostatně potvrdil i širší tržní kontext, kdy index S&P 500 i Dow Jones Industrial Average uzavřely den se ztrátami.
Klíčovým bodem zklamání byl výhled managementu. Eaton pro rok 2026 očekává růst tržeb v rozmezí 7 až 9 %, mírné zlepšení ziskových marží a zisk na akcii mezi 13 a 13,50 dolaru. Samotná čísla působí solidně a z dlouhodobého pohledu konzervativně. Problémem však je, že Wall Street počítá s výrazně ambicióznějším scénářem. Konsenzus analytiků předpokládá růst tržeb kolem 12 % a zisk na akcii na horní hraně prognózy managementu. Jinými slovy, Eaton sice slibuje stabilní růst, ale ne tak rychlý, jak si trh představoval.
Ještě citlivější byla reakce na výhled pro první čtvrtletí roku 2026. Společnost očekává zisk na akcii přibližně 2,75 dolaru, zatímco analytici počítají spíše s hodnotou kolem tří dolarů. Tento rozdíl sice není dramatický, ale v prostředí vysokých valuací má i relativně malá odchylka výrazný dopad na sentiment. Analytik Chad Dillard ze společnosti Bernstein upozornil, že prognóza marží je spíše umírněná a že očekávaná marže kolem 22,4 % je zhruba o dva procentní body nižší, než s čím počítá Wall Street.
Zajímavé je, že i přes tyto výhrady zůstávají někteří analytici k akciím Eatonu pozitivní. Dillard například zachoval doporučení koupit a stanovil cílovou cenu na 395 dolarů. To naznačuje, že dlouhodobý investiční příběh společnosti zůstává atraktivní, zejména díky expozici vůči datovým centrům, energetické infrastruktuře a leteckému průmyslu. Krátkodobě však investoři dávají jasně najevo, že nechtějí čekat, až se konzervativní prognózy postupně naplní.
Za posledních dvanáct měsíců akcie Eatonu posílily přibližně o 14 % a aktuálně se obchodují zhruba za 27násobek odhadovaného zisku pro rok 2026. To je relativně vysoké ocenění, které ponechává jen malý prostor pro zklamání. Současná reakce trhu tak ukazuje, že v této fázi cyklu je důležitější dynamika výhledu než samotné překonání kvartálních odhadů.
Pro investory je tak Eaton typickým příkladem společnosti s velmi silnými fundamenty, ale s očekáváními nastavenými tak vysoko, že i dobré výsledky mohou vést ke krátkodobé nervozitě. Další vývoj akcií bude záviset především na tom, zda se poptávka po řešeních pro datová centra skutečně promítne do rychlejšího růstu tržeb a marží, než nyní management oficiálně přiznává.
