Americký maloobchodní řetězec Walmart se v těchto dnech zapsal do burzovní historie, když jeho tržní hodnota poprvé překročila hranici jednoho bilionu dolarů.
Tento milník zařadil Walmart mezi velmi úzký klub amerických společností, které se dokázaly dostat na takto vysoké ocenění. Zároveň se stal teprve druhou netechnologickou společností, které se to podařilo, hned po konglomerátu Berkshire Hathaway. Pro investory ale tato událost neznamená jen důvod k oslavám, nýbrž také začátek nové fáze, ve které bude klíčové, zda si Walmart tuto pozici dokáže dlouhodobě udržet.
Aby se Walmart dostal na úroveň bilionového ocenění, musel v posledních letech projít výraznou proměnou. Tradiční model levného kamenného maloobchodu už totiž sám o sobě nestačil. Společnost postupně přijala myšlení technologických gigantů a začala masivně investovat do digitalizace, automatizace a umělé inteligence. Tento posun byl pro část investorů zpočátku obtížně stravitelný, protože znamenal tlak na krátkodobou ziskovost, vyšší náklady a strategická rozhodnutí s nejistým výsledkem.
Akcie Walmart (WMT) reagovaly na tyto změny v posledních letech velmi pozitivně. Jen za poslední tři roky jejich hodnota vzrostla o více než 130 % a v roce 2026 si zatím připsaly další výrazný růst. Tržní kapitalizace se díky tomu dostala nad hranici jednoho bilionu dolarů, což však podle analytiků klade na vedení společnosti mimořádné nároky. Současná cena akcií totiž již předpokládá, že Walmart dokáže výrazně zlepšit své provozní marže, které historicky nikdy dlouhodobě nepřekračovaly úroveň šesti procent.
Jedním z hlavních úkolů pro nové vedení společnosti je právě růst ziskovosti. Walmart se pohybuje v segmentu s velmi nízkými maržemi, zejména kvůli silnému zastoupení potravin v jeho nabídce. Ty sice generují stabilní objemy tržeb, ale ziskově zaostávají za nepotravinářským zbožím či technologickými službami. Aby společnost dokázala obhájit současné ocenění, bude muset výrazně rozšířit oblasti s vyšší marží, zejména digitální reklamu a další služby navázané na svůj online ekosystém.
Pozitivním signálem pro investory je skutečnost, že e-commerce segment Walmartu se po letech investic konečně stal ziskovým. Společnost navíc úspěšně rozvíjí digitální reklamní platformu, která inzerentům umožňuje cílit reklamu přímo na zákazníky v jejím online prostředí. Právě tento segment může v budoucnu sehrát klíčovou roli, protože jeho marže se podle analytiků mohou pohybovat na velmi vysokých úrovních, což by zásadně změnilo celkový profil ziskovosti společnosti.
Dalším pilířem strategie je umělá inteligence. Walmart se snaží využít AI nejen ke zefektivnění logistiky a řízení zásob, ale také ke zlepšení zákaznické zkušenosti. Zavádí nákupní asistenty, integraci s chatboty a nástroje, které mají zákazníkům pomoci s plánováním nákupů. Cílem je vytvořit ekosystém, který bude schopen předvídat potřeby zákazníků a nabídnout jim relevantní produkty dříve, než je sami začnou aktivně hledat.
Tato strategie s sebou však nese i významná rizika. Zpracování obrovského množství dat o spotřebitelích vyvolává etické otázky, včetně obav z diskriminace či dynamického nastavování cen. Důvěra zákazníků se tak stává klíčovým faktorem úspěchu. Pokud by Walmart tuto důvěru ztratil, mohl by se technologický náskok rychle změnit v reputační problém.
Makroekonomické prostředí zatím Walmartu spíše nahrává. V době vyšší inflace a nejistoty na trhu práce se spotřebitelé častěji obracejí k řetězcům orientovaným na nízké ceny. To se projevilo již v minulých letech, kdy Walmart dokázal přilákat i zákazníky z vyšších příjmových skupin a udržet stabilní tržby i v turbulentních obdobích.
Pro investory tak Walmart představuje zajímavou kombinaci defenzivního byznysu a technologické transformace. Udržení bilionového ocenění však bude záviset na tom, zda se podaří proměnit masivní technologické investice v trvale vyšší ziskovost a efektivitu. Pokud se to podaří, může se Walmart stát jedním z nejzajímavějších příkladů úspěšné transformace tradičního maloobchodu v digitálním věku.
