Investiční banka Bank of America výrazně posílila svůj pozitivní pohled na akcie diskontního maloobchodního řetězce Five Below.
Ve své nejnovější analýze banka hned dvakrát zvýšila investiční doporučení této společnosti, a to z původního „underperform“ až na „buy“. Tento krok odráží rostoucí důvěru analytiků v to, že změny ve vedení, úpravy sortimentu a cílené investice do marketingu mohou firmě otevřít prostor pro další růst tržeb i ziskovosti.
Za revizí doporučení stojí analytik Ronald Ohmes, který zároveň zvýšil cílovou cenu akcie Five Below ze 158 dolarů na 233 dolarů. Podle jeho aktualizovaného odhadu to znamená přibližně 18% růstový potenciál oproti současným úrovním. To je pozoruhodné zejména s ohledem na skutečnost, že akcie společnosti již za posledních dvanáct měsíců posílily zhruba o 109 %, což Five Below řadí mezi výrazně rostoucí tituly v segmentu diskontního maloobchodu.
Klíčovým faktorem, který Bank of America ve své analýze vyzdvihuje, je nové vedení společnosti. Five Below prošla v posledních měsících důležitými personálními změnami, které mají podle analytiků potenciál zlepšit řízení firmy i její strategické směřování. Do čela společnosti nastoupila nová generální ředitelka Winnie Park, kterou následně doplnil nový finanční ředitel Dan Sullivan a obchodní ředitelka Michelle Israel. Tento manažerský tým má podle Ohmese zásadní podíl na postupném zlepšování provozních výsledků.
Analytici Bank of America se domnívají, že díky těmto změnám by se společnost mohla vrátit k vyššímu ocenění vyjádřenému poměrem P/E. V současnosti se akcie obchodují zhruba na úrovni 25násobku očekávaného zisku, což podle banky plně neodráží potenciál zlepšujících se výsledků. Pokud bude nový management schopen naplnit své cíle, investoři by mohli být ochotni akcii oceňovat výrazně výše.
Důležitou součástí strategie Five Below je také změna zaměření na cílového zákazníka. Společnost se podle analytiků více orientuje na děti a maminky z generace mileniálů, zatímco v minulosti se silně soustředila na starší děti a teenagery. Tento posun by měl lépe odpovídat nákupnímu chování zákazníků a zároveň podpořit stabilnější poptávku napříč ekonomickým cyklem.
Ohmes ve své zprávě upozorňuje i na to, že Five Below se postupně proměnila v organizaci více řízenou obchodníky. Firma obnovila svou produktovou nabídku tak, aby zákazníkům nabízela pocit novosti a častější obměny sortimentu. Zároveň rozšířila cenové rozpětí a vedle tradičních položek do pěti dolarů přidala i nové „extrémně výhodné“ produkty s vyšší cenou, například v oblasti fitness vybavení nebo oblečení. Tyto kroky mohou přispět ke zvýšení průměrné hodnoty nákupu.
Pozitivně jsou hodnoceny také investice do pracovní síly přímo v obchodech. Podle analytiků vedly k lepší čistotě prodejen, plynulejšímu doplňování zásob a celkově příjemnějšímu nákupnímu prostředí. To je faktor, který může mít dlouhodobý dopad na loajalitu zákazníků a opakované návštěvy.
Další oblastí, kde Five Below (FIVE) zaznamenala posun, je sezónní a licenční merchandising. Společnost posílila nabídku produktů navázaných na konkrétní svátky a populární značky a zároveň prohloubila spolupráci se silnými mediálními partnery, jako jsou Disney, Marvel, Barbie nebo Netflix. Tyto licence zvyšují atraktivitu sortimentu a pomáhají přitáhnout zákazníky do obchodů.
Z pohledu expanze je pro investory důležité i zpomalení tempa otevírání nových prodejen. Five Below snížila meziroční růst počtu obchodů z přibližně 15 % na 9 %. Podle Bank of America by tento krok měl vést ke kvalitnějšímu výběru lokalit a lepší realizaci expanze, což může v dlouhodobém horizontu zlepšit návratnost kapitálu.
Neméně důležitým faktorem jsou marketingové investice. Ohmes upozorňuje, že vyšší výdaje na marketing zvyšují návštěvnost prodejen i počet transakcí. Současně posun směrem k vyšším cenovým hladinám podporuje růst průměrné maloobchodní ceny, což by mohlo vést k růstu tržeb ve stejných prodejnách po několik let. Právě kombinace provozních zlepšení, disciplinované expanze a silnějšího marketingu je podle Bank of America hlavním důvodem, proč nyní vidí u akcií Five Below atraktivní růstový potenciál.
