Trhy se stříbrem zažily vážnou epizodu volatility a zaznamenaly dramatický pokles až o 17 % během jediného 24hodinového období. Tento strmý pád fakticky vymazal zotavení budované během předchozích dvou dnů a ponechal tento kov v problémech s nalezením stabilního cenového dna po historickém výprodeji z minulého týdne. Tlak na pokles se neomezil pouze na stříbro; medvědí momentum stáhlo dolů i ceny zlata a mědi. Účastníci trhu naznačují, že tento rozsáhlý odprodej byl výrazně zhoršen kombinací nízké tržní likvidity a silné koncentrace spekulativních pozic.
Nestabilita tradičních komodit se jasně projevila v prostoru digitálních aktiv, konkrétně u tokenizovaných drahých kovů. Pozorování z platformy Hyperliquid zdůrazňují závažnost situace. Data sdílená účastníky trhu odhalila rozsáhlou likvidační událost spojenou s nástrojem XYZ:SILVER. Tato událost zahrnovala nucené uzavření pozic v hodnotě zhruba 17,75 milionu dolarů.
Podrobný rozbor těchto obchodních dat naznačuje, že prodejní tlak byl drtivě tažen sázkami na růst cen, přičemž přibližně 16,82 milionu dolarů z celkové částky pocházelo z dlouhých pozic (longs). Tento nevyvážený likvidační profil zapadá do opakujícího se vzorce pozorovaného v posledních obchodních seancích. Obchodníci projevují tendenci sázet na oživení trhu, jen aby byli nuceni své pozice opustit, jakmile volatilita opět prudce vzroste. Výsledný efekt přelévání úzce koresponduje s tržní dynamikou, na kterou dříve tento týden upozornil manažer hedgeových fondů Michael Burry.
Burry popsal fenomén, který označil jako „spirálu smrti kolaterálu“ (collateral death spiral). Podle této teorie se v systému hromadí páka s tím, jak rostou ceny kovů. Když však hodnota podkladového kryptoměnového kolaterálu klesne, nutí to obchodníky prodávat své tokenizované kovy, aby splnili požadavky na marži. Burry vypíchl specifické riziko, kdy ztráty u bitcoinu mohou instituce přimět k likvidaci pozic v kovech, které by jinak byly ziskové.
V tomto typu obchodního prostředí může žebříček likvidací vypadat obráceně, přičemž komoditní produkty krátkodobě způsobují větší finanční škody než samotný bitcoin. Zatímco současné cenové akci dominují tyto technické faktory, makroekonomické pozadí zůstává složité. Trhy v současnosti zpracovávají potenciální dopady spojené s nominací Kevina Warshe na post předsedy Federálního rezervního systému (Fed). Kromě toho prezident Donald Trump veřejně odmítl myšlenku, že by Fed mohl v budoucnu zaujmout přísnější (jestřábí) postoj.
Navzdory důležitosti očekávání ohledně úrokových sazeb pro aktiva nenesoucí výnos, jako jsou drahé kovy, analytici naznačují, že tyto makro zprávy nejsou hlavní silou, která v současnosti hýbe cenami. „Čistá makro poptávka“, která minulý měsíc poháněla prudký růst kovů, byla nahrazena mechanikou tržního pozicování. V důsledku toho je bezprostřední směr stříbra a souvisejících komodit diktován spíše nucenými prodeji a omezenou likviditou než fundamentálními změnami ve výhledu měnové politiky.
