Společnost T-Mobile US zveřejnila za čtvrté čtvrtletí velmi silná provozní čísla, zejména v oblasti nových telefonních předplatitelů s následnou platbou.
Přesto akcie po zveřejnění výsledků oslabily o více než 5 % v předobchodní fázi. Investoři tak řeší paradox: firma roste rychleji než konkurence, získává podíl na trhu a generuje silné cash flow, ale trh reaguje negativně.
T-Mobile (TMUS) přidal ve čtvrtém čtvrtletí 962 000 čistých postpaid telefonních předplatitelů. To je nejlepší čtvrtletní výsledek od dokončení fúze se společností Sprint v roce 2020. Přesto tento údaj mírně zaostal za očekáváním Wall Street. V prostředí, kde jsou investoři citliví na každé číslo, může i drobné nesplnění konsenzu vyvolat tlak na cenu akcií.
Z dlouhodobého pohledu však tato čísla potvrzují, že T-Mobile pokračuje v získávání tržního podílu v konkurenčním bezdrátovém sektoru. Trh mobilních služeb v USA je vysoce konkurenční, přičemž hlavní hráči mezi sebou soupeří o zákazníky agresivními nabídkami. Někteří investoři se obávají, že tato dynamika může vést k cenové válce a tlaku na marže.
Provozní ředitel Jon Freier však konkurenční prostředí nevnímá jako hrozbu, ale jako příležitost. Vyšší počet zákazníků, kteří zvažují změnu operátora, podle něj zvyšuje šanci, že přejdou právě k T-Mobilu. Společnost tak těží z atraktivních tarifů, investic do sítě a silného marketingu.
Klíčovou roli hrají investice do 5G infrastruktury. T-Mobile výrazně posílil své spektrum a síťové kapacity díky akvizici společnosti Sprint a nákupu dalších frekvencí. Zatímco v minulosti byla kvalita sítě T-Mobilu zpochybňována, dnes některé nezávislé organizace hodnotí jeho síť jako nejlepší v oboru. To je zásadní konkurenční výhoda, zejména v době rostoucí spotřeby dat.
Společnost rovněž poskytla výhled pro rok 2026, kdy očekává čistý přírůstek 900 000 až 1 milion předplacených účtů. Přestože neposkytla detailní prognózu postpaid telefonních přírůstků, management naznačil důvěru v pokračující růst.
Finanční pozice zůstává silná. Poměr čistého dluhu k zisku před úroky, daněmi, odpisy a amortizací činí přibližně 2,4násobek, což podle finančního ředitele Petera Osvaldika vytváří značnou kapacitu pro investice do sítě i návrat kapitálu akcionářům. Od poloviny roku 2022 společnost vrátila investorům více než 45 miliard dolarů, převážně formou zpětných odkupů akcií. Do budoucna lze očekávat vyváženější kombinaci dividend a buybacků.
Co tedy akcie skutečně zatížilo? Hlavním faktorem byl zisk na akcii. T-Mobile vykázal za čtvrté čtvrtletí EPS ve výši 1,88 dolaru, což zaostalo za konsenzem analytiků ve výši 2,05 dolaru. V prostředí vysokých očekávání tak investoři reagovali negativně, i když provozní metriky zůstaly silné.
Zajímavým prvkem strategie je také integrace umělé inteligence do síťových služeb. Společnost oznámila zavedení funkce živého překladu telefonních hovorů přímo na úrovni sítě. Pokud alespoň jedna strana hovoru používá zařízení T-Mobile, může systém automaticky překládat mezi jazyky. Díky integraci do sítě bude tato funkce fungovat jak na běžných telefonech, tak na moderních chytrých zařízeních.
Podle obchodního ředitele Mika Katze nejde o pouhé marketingové prohlášení o AI, ale o konkrétní praktickou aplikaci, která může zvýšit hodnotu služeb pro zákazníky. Pokud se podaří podobné funkce rozšířit, může to posílit loajalitu a diferenciaci značky.
Pro investory je T-Mobile kombinací růstového příběhu a stabilního cash flow. Krátkodobý pokles akcií souvisí především s nesplněným očekáváním zisku na akcii. Dlouhodobě však zůstává klíčové, zda společnost dokáže udržet dynamiku růstu předplatitelů, efektivně monetizovat 5G infrastrukturu a současně řídit konkurenční tlak bez výrazného snížení marží.
