Akcie softwarových společností se v posledních měsících dostaly pod výrazný tlak.
Investoři přehodnocují ocenění technologických titulů v prostředí vyšších úrokových sazeb a zároveň zvažují, jak rychle se umělá inteligence promítne do reálných zisků. Právě v této atmosféře podle banky Goldman Sachs vznikla atraktivní příležitost u společnosti Samsara.
Goldman Sachs zahájila pokrytí akcií Samsary doporučením „koupit“ a stanovila cílovou cenu 36 dolarů, což představuje přibližně 30% potenciál růstu oproti aktuálním úrovním. Akcie Samsara (IOT) přitom za posledních 12 měsíců ztratily zhruba 49 % a během posledních tří měsíců oslabily o dalších 30 %. Propad tak patří k výraznějším v rámci širšího softwarového sektoru.
Analytik Matthew Martino přiznává, že se akcie obchodují s prémiovým oceněním. Podle něj je však toto ocenění opodstatněné díky rostoucímu volnému cash flow, dlouhodobé expanzní trajektorii a silné ekonomice modelu. Klíčovým argumentem je, že nedávná volatilita spojená s debatou o dopadech AI vytvořila vstupní bod do společnosti, která má strukturální výhody.
Samsara se zaměřuje na digitalizaci fyzických operací, zejména v oblasti správy vozových parků a průmyslových aktiv. Kombinuje vlastní hardware – například senzory a kamery instalované do vozidel či zařízení – s cloudovou platformou, která sbíraná data analyzuje a převádí na konkrétní akční kroky. Tento model vytváří silné provozní vazby se zákazníky, kteří platformu využívají denně pro řízení bezpečnosti, efektivity i nákladů.
Podle Martina je právě tato hluboká integrace do každodenního provozu hlavním důvodem, proč je Samsara relativně odolná vůči hrozbě, že by ji umělá inteligence „nahradila“. Naopak – AI je již nyní klíčovou součástí její nabídky. Platforma využívá algoritmy k inteligentnímu směrování, prediktivní údržbě vozidel, automatizovanému školení bezpečnosti řidičů a dalším procesům v reálném čase. Zákazníkům tak přináší měřitelnou návratnost investic.
V době, kdy investoři zpochybňují udržitelnost mnoha čistě cloudových softwarových modelů, může být propojení fyzického hardwaru a cloudových služeb konkurenční výhodou. Hodnota Samsary je podle Goldman Sachs zakořeněna ve vlastních provozních datech, která jsou obtížně replikovatelná. Každé nové zařízení připojené k platformě zvyšuje objem dat, zlepšuje modely a posiluje bariéry vstupu pro konkurenci.
Goldman Sachs očekává, že společnost bude schopna dosahovat více než 20% růstu tržeb ročně, přičemž volné peněžní toky by měly růst ještě rychleji. Růst je podle analytika vyvážený mezi získáváním nových zákazníků, standardizací řešení u velkých podniků a prodejem dalších modulů stávajícím klientům. Tento model rozšiřování „land and expand“ je v softwarovém světě považován za jeden z nejefektivnějších.
Otázkou zůstává, zda se sentiment kolem softwarového sektoru stabilizuje. Investoři jsou citliví na vývoj úrokových sazeb i na tempo monetizace AI projektů. Pokud by však trh přestal penalizovat růstové tituly plošně a začal více rozlišovat mezi jednotlivými obchodními modely, může být Samsara jedním z beneficientů.
Pro investory tak aktuální situace představuje dilema: akcie společnosti Samsara zůstávají volatilní a obchodují se s vyšším násobkem, ale zároveň nabízí expozici na digitalizaci průmyslových procesů a růst využití umělé inteligence v reálné ekonomice. Goldman Sachs sází na to, že kombinace silného růstu, zlepšujícího se cash flow a hluboké integrace do provozu zákazníků převáží krátkodobé výkyvy trhu.
