Na finančních trzích se možná právě začíná rýsovat velkolepý návrat nejznámější digitální měny. V době, kdy globální investiční prostředí čelí zvýšené nejistotě, ukazuje tento alternativní nástroj překvapivou odolnost. Zatímco tradiční bezpečné přístavy a zavedené akciové indexy pod tlakem geopolitických událostí ztrácejí pevnou půdu pod nohama, kryptoměnový sektor začíná generovat nové zisky a přitahovat pozornost institucionálních hráčů.
Právě ve chvíli, kdy digitální měna zahajovala svůj nejnovější úspěšný týden, začali analytici poukazovat na zřetelný býčí trend. Bitcoin (BTC-USD) si do pátečního závěru obchodování připsal úctyhodný pětiprocentní zisk za jediný týden. Zásadní je přitom dynamika tohoto pohybu, protože drtivá většina tohoto růstu se odehrála během mimořádně silného čtyřiadvacetihodinového okna, což naznačuje silný a koncentrovaný nákupní apetit.
Při pohledu na širší časový horizont je kontrast ještě markantnější. Od 28. února, kdy vypukl konflikt s Íránem, si tato kryptoměna připsala zhruba osmiprocentní zhodnocení. Tento růst ostře kontrastuje s vývojem tradičních aktiv, ke kterým se investoři obvykle uchylují v dobách krizí. Široký index S&P 500 (^GSPC) od začátku této války naopak odepsal více než tři procenta své hodnoty.
Stejně překvapivý je i vývoj na trhu s drahými kovy. Zlato (GC=F) , historicky vnímané jako ultimátní ochrana před geopolitickými šoky, zaznamenalo ve stejném období rovněž pokles přesahující tři procenta. Ušetřen nezůstal ani technologický sektor, který je na výkyvy nálad mimořádně citlivý. Index Nasdaq Composite (^IXIC) , v němž mají dominantní váhu právě technologické tituly, ztratil od konce února více než dvě procenta.
Tato výrazná divergence ve výkonnosti jednotlivých tříd aktiv nenechává chladnými přední stratégy z Wall Street. Simeon Hyman, globální investiční stratég společnosti ProShares, v rozhovoru pro pořad „ETF Edge“ na stanici CNBC zdůraznil, že současná situace poskytuje pádné argumenty pro zařazení digitálních aktiv do moderních portfolií. Poukázal na to, že od začátku íránské války šly akcie dolů, zatímco kryptoměna zaznamenala mírný, ale zřetelný růst.
„Pokud se podíváte na vývoj, myslím si, že příběh o diverzifikaci v tomto současném prostředí skutečně obstojí,“ uvedl Hyman. Jeho slova odrážejí rostoucí přesvědčení části finančního sektoru, že digitální měny mohou fungovat jako efektivní protiváha k tradičním akciovým rizikům, zejména v momentech, kdy trhy čelí vnějším makroekonomickým nebo geopolitickým šokům.
Společnost ProShares přitom není v tomto segmentu žádným nováčkem. Naopak, na poli kryptoměn je mimořádně aktivní a v současnosti provozuje více než tucet různých burzovně obchodovaných fondů (ETF) zaměřených na digitální aktiva. Tento široký záběr ukazuje na systematické budování infrastruktury pro institucionální i retailové investory, kteří hledají regulované cesty k expozici vůči tomuto specifickému trhu.
Jedním z nejnovějších přírůstků do rodiny těchto produktů je fond ProShares CoinDesk 20 Crypto ETF (KRYP) , který byl na trh uveden teprve minulý měsíc. I na jeho výkonnosti lze pozorovat aktuální tržní dynamiku. Od začátku íránského konfliktu si tento fond připsal téměř pět procent. Při pohledu od jeho únorového debutu je však stále zhruba sedm procent v minusu, což ilustruje přetrvávající volatilitu celého sektoru.
Navzdory nedávným projevům síly a schopnosti vzdorovat širšímu tržnímu poklesu je nutné vnímat aktuální situaci v širším kontextu. Digitální měna se totiž stále nachází ve výrazném propadu oproti svým historickým maximům. Její hodnota je o více než 40 % nižší ve srovnání s rekordní úrovní 126 198 dolarů, které dosáhla loni v říjnu. Tento masivní ústup z pozic definuje současné uvažování mnoha dlouhodobých investorů.
Kim Arthur, zakládající partner a generální ředitel společnosti Main Management, se domnívá, že trh aktuálně prochází klasickou kryptozimou. Podle jeho analýzy jde o dobře známý fenomén, který má tendenci se opakovat v pravidelných čtyřletých cyklech. Arthur je přesvědčen, že se trh momentálně nachází ve fázi hledání dna, což je kritický moment před případným zahájením nového dlouhodobého růstového trendu.
„Před pěti měsíci se obchodovalo na úrovni 125 000 dolarů. Takže když tento konflikt vypukl, trh už byl v propadu o více než 50 procent,“ vysvětlil Arthur v rozhovoru. Upozornil, že ačkoli je pozitivní, jak digitální měna od začátku války překonává mnoho jiných tříd aktiv, investoři by si měli zachovat širší perspektivu a vnímat celkový obraz tržních cyklů.
Sám Arthur, který má ve svém portfoliu vůči této kryptoměně expozici, v současnosti volí spíše pasivní investiční přístup. Jeho pohled na alokaci aktiv je však vysoce nestandardní a ukazuje na posun ve vnímání digitálních peněz. „Pro mě jako alokátora aktiv a portfolio manažera představuje toto aktivum můj benchmark, vůči kterému následně porovnávám všechno ostatní,“ dodal Arthur s tím, že zejména od roku 2021 se jedná o extrémně náročného pána, kterého je velmi obtížné výkonnostně porazit.
Při pohledu na delší časový horizont pak data ukazují, že si tato přední digitální měna za posledních pět let připsala zhodnocení ve výši zhruba 15 %. Ačkoliv se trh nadále potýká s vysokou volatilitou a následky hlubokých propadů, schopnost generovat zisky v době, kdy tradiční akciové indexy i zlato klesají pod tíhou geopolitických krizí, otevírá na Wall Street zcela nové debaty o budoucí podobě diverzifikovaných portfolií.
