Najít na trhu s umělou inteligencí skutečně výhodnou koupi je úkol složitější než kdy dříve.
Tahouni sektoru, jako je výrobce čipů Nvidia (NVDA) nebo technologický gigant Microsoft (MSFT) , se již pyšní multibilionovými valuacemi. Ani u menších hráčů není situace o mnoho příznivější; společnosti jako výrobce paměťových čipů Micron Technology (MU) či specialista na infrastrukturu datových center Vertiv (VRT) zaznamenaly za poslední rok raketové nárůsty cen akcií o více než 200 %. Pro investory, kteří zmeškali úvodní vlnu euforie, se však otevírá nečekaná příležitost u titulu, který trh v posledních šesti měsících v podstatě odepsal.
Řeč je o poskytovateli specializovaných cloudových služeb, společnosti CoreWeave (CRWV) . Zatímco širší AI indexy testují maxima, akcie CoreWeave se obchodují s drastickým diskontem ve výši 55 % oproti svým vrcholům z roku 2025. Aktuální cena kolem 82,06 USD a tržní kapitalizace 43 miliard USD staví firmu do pozice, kdy její fundamentální růst začíná být v ostrém rozporu s tržním oceněním. Právě tento nesoulad by mohl v průběhu roku 2026 připravit půdu pro největší investiční překvapení v sektoru.
CoreWeave se profiluje jako „pure-play“ AI společnost provozující takzvaný neocloud. Tato platforma byla od základu vyvinuta pro zvládání extrémně náročných výpočetních úloh, které vyžadují vysokou datovou propustnost – typicky jde o trénování rozsáhlých jazykových modelů nebo vývoj agentních AI pracovních postupů. Softwarové služby firmy, jako je produkt Slurm, jsou specificky optimalizovány pro snížení latence při startu a zvýšení celkového využití výpočetního času, což jsou parametry kritické pro efektivitu AI vývoje.
Zázemí pro tyto služby tvoří síť 43 (a stále přibývajících) specializovaných datových center napříč USA, Kanadou a Evropou. Vlastnictví této fyzické infrastruktury dává CoreWeave strategickou výhodu; firma může zákazníkům nabízet k pronájmu nejmodernější grafické čipy Blackwell od Nvidie, ke kterým by menší společnosti jinak neměly přístup. Tato strategie se odráží v neuvěřitelném tempu růstu tržeb, které vyskočily z pouhých 229 milionů USD v roce 2023 na 5,1 miliardy USD v roce 2025. Pro rok 2026 management predikuje další skok o minimálně 235 %.
Hlavním důvodem, proč se akcie CoreWeave nacházejí v „suterénu“ Wall Street, je hluboká provozní ztráta a astronomické kapitálové výdaje (capex). Čistá ztráta za posledních 12 měsíců dosáhla rekordních 1,2 miliardy USD. Trh znervózňuje fakt, že jen ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku firma utratila za výstavbu infrastruktury 8,2 miliardy USD a pro rok 2026 plánuje investovat minimálně 30 miliard USD. Investoři se obávají scénáře, kdy by AI mánie mohla být jen bublinou, což by CoreWeave zanechalo s obrovskými dluhy a nevyužitou kapacitou drahých datových center.
CoreWeave však na tyto obavy odpovídá silným argumentem: její smluvně zajištěný backlog budoucích tržeb činí neuvěřitelných 66,8 miliardy USD. Plánovaná výstavba infrastruktury tak přímo reaguje na již podepsanou poptávku. Dalším bodem kritiky je vysoká koncentrace zákazníků, kde Microsoft v roce 2025 tvořil celých 67 % tržeb společnosti. Ačkoliv je diverzifikace nutná, v březnu 2026 je spojenectví s takto silným partnerem, který nehodlá v AI ambicích polevit, spíše zárukou stability než bezprostředním rizikem.
Navzdory dominanci Microsoftu se CoreWeave daří úspěšně diverzifikovat své portfolio. Počet zákazníků využívajících její cloudové služby v objemu nad milion dolarů vzrostl v roce 2025 o téměř 150 %. Pokud firma udrží toto tempo akvizice nových klientů při současné hrubé marži 47,77 %, mohlo by se očekávané překlopení do zisku odehrát rychleji, než skeptici předpokládají. Aktuální výprodej na akciích tak pravděpodobně ignoruje reálnou hodnotu vybudované infrastruktury a smluvně podložených budoucích příjmů.
CoreWeave se jeví jako ideální kandidát pro investory s vyšší tolerancí k riziku, kteří hledají expozici v AI mimo předražené technologické giganty. Schopnost firmy propojit špičkový hardware od Nvidie s vlastní softwarovou optimalizací v rámci globální sítě datových center z ní činí unikátní článek v AI ekosystému. Při současné ceně, která je hluboko pod padesáti procenty ročních maxim, představuje CoreWeave jednu z mála zbývajících příležitostí, jak vsadit na infrastrukturu budoucnosti za „výprodejové“ ceny.
