Letošní rok se na finančních trzích nese ve znamení výrazného oživení tradičního průmyslu. Účastníci trhu ve velkém přesouvají své prostředky do burzovně obchodovaných fondů zaměřených na energetické akcie. Hlavním katalyzátorem tohoto masivního přesunu kapitálu jsou neustále rostoucí ceny ropy, které se v současnosti šplhají k nejvyšším úrovním zaznamenaným od roku 2022. Tento fundamentální cenový tlak vytváří vysoce atraktivní prostředí pro společnosti operující v těžebním a zpracovatelském sektoru.
Do akciových energetických ETF kótovaných na amerických burzách tak letos přiteklo úctyhodných 13 miliard dolarů. Z této ohromné sumy si největší podíl ukrojil Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) , který sleduje energetické tituly v rámci hlavního amerického indexu a dokázal absorbovat 5,1 miliardy dolarů. Další zhruba miliarda dolarů zamířila do konkurenčního Vanguard Energy ETF (VDE) . Ten se od svého soka liší tím, že do svého portfolia zahrnuje i menší energetické podniky, čímž poskytuje mírně odlišnou expozici vůči probíhajícímu boomu.
Ačkoliv tyto akciové nástroje nedosahují naprosto ohromujících zisků jako fondy navázané přímo na ropné futures, jejich výsledky jsou i tak mimořádné. Pro srovnání, fondy jako United States Oil Fund (USO) a United States Brent Oil Fund (BNO) letos vyletěly o 70 %, respektive 79 %. Nicméně akciové fondy XLE a VDE si oba připsaly solidní zhodnocení kolem 39 %. Tím se energetika stala s obrovským náskokem suverénně nejvýkonnějším sektorem celého letošního akciového trhu.
Tento strmý růst je o to zajímavější, když jej porovnáme s vývojem širšího trhu. Hlavní index S&P 500 (^GSPC) totiž ve stejném období zaznamenal ztrátu 5 %. Důvod, proč raketový vzestup energetiky nedokázal vytáhnout do zelených čísel i široce zaměřená ETF, spočívá v tržní matematice. Energetické akcie tvoří pouze zhruba 4 % širšího amerického akciového trhu. Jejich zisky tak byly zcela pohlceny oslabením v mnohem masivnějších sektorech, jako jsou technologie a finanční služby.
Investoři, kteří sázejí na další růst energetického sektoru a chtějí navýšit svou expozici, mohou využít právě fondy jako XLE nebo VDE. Při výběru konkrétního nástroje je však naprosto klíčové pochopit jeho vnitřní strukturu a metodiku, podle které jsou jednotlivé akcie do portfolia zařazovány. Tyto technické detaily totiž zásadním způsobem ovlivňují konečnou výkonnost fondu v různých fázích tržního cyklu.
Například fond XLE je vážen podle tržní kapitalizace. V praxi to znamená, že je extrémně koncentrován do dvou integrovaných ropných gigantů. Společnosti Exxon Mobil (XOM) a Chevron (CVX) dohromady tvoří více než 40 % celkové váhy tohoto fondu. Výkonnost XLE je tak do obrovské míry závislá na hospodářských výsledcích a tržním sentimentu obklopujícím pouze tyto dvě dominantní korporace.
Zcela odlišný přístup nabízí SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (XOP) , který letos přilákal nový kapitál ve výši 745 milionů dolarů. Tento fond sice rovněž drží akcie společností Exxon a Chevron, ale využívá metodiku rovnoměrného vážení. Díky tomu mají tito giganti v portfoliu váhu pouze kolem 2 % až 3 %, tedy zhruba stejnou jako všechny ostatní držené tituly. Tato struktura dává mnohem větší prostor menším energetickým firmám, které tak získávají významný vliv na celkovou návratnost fondu.
Tato strategie se letos ukázala jako vysoce efektivní. Mezi úzce zaměřenými fondy si XOP vedl absolutně nejlépe, když si od začátku roku připsal zhodnocení přesahující 47 %. Tento výsledek jasně demonstruje, že v prostředí silně rostoucích cen komodit mohou menší, agilnější těžařské společnosti generovat pro akcionáře ještě strmější růst než zavedení nadnárodní giganti zatížení rozsáhlou a komplexní infrastrukturou.
Kromě širokých sektorových fondů a nástrojů zaměřených primárně na americké těžaře se na trhu profilují i další úzce specializovaná ETF, která pokrývají specifické segmenty energetického dodavatelského řetězce. Výrazný zájem zaznamenal například VanEck Oil Services ETF (OIH) , do kterého letos přiteklo 461 milionů dolarů. Tento fond nabízí zcela odlišný typ tržní expozice než klasičtí těžaři.
Fond OIH se totiž úzce soustředí na firmy poskytující ropné služby a nezbytné technologie pro těžbu. Mezi jeho hlavní pilíře patří globální poskytovatelé jako Schlumberger (SLB) , Baker Hughes (BKR) a Halliburton (HAL) . Zvýšená aktivita v ropných polích a oživení investic do průzkumu se přímo propisují do zisků těchto servisních společností. To se odrazilo i na samotném fondu, který letos investorům doručil vynikající návratnost ve výši 45 %.
Pro ty účastníky trhu, kteří preferují širší geografický záběr a nechtějí se omezovat pouze na americký kontinent, je k dispozici Portfolio Building Block Integrated Oil & Gas Exploration & Production ETF (PBOG) . Tento nástroj letos přilákal 590 milionů dolarů a zaujímá mnohem globálnější přístup k budování portfolia. Jeho zhodnocení dosáhlo solidních 40 %, čímž se ocitl těsně před výkonností amerického fondu XLE.
V portfoliu PBOG najdeme vedle amerických stálic také mezinárodní energetické giganty. Významné pozice zde zaujímají evropské korporace jako Shell (SHEL) , TotalEnergies (TTE) a britská BP (BP) . Současná situace na trzích tak jasně ukazuje, že investoři mají k dispozici celou řadu sofistikovaných nástrojů. Ať už hledají širokou expozici vůči americkému sektoru, chtějí vsadit na dynamiku menších producentů, věří společnostem poskytujícím ropné služby, nebo preferují stabilní globální portfolio, trh s ETF jim nabízí přesně zacílené řešení pro jejich strategii.
