Většina tržních hráčů teoreticky ovládá základní investiční poučku o nutnosti držet v portfoliu jak akcie, tak dluhopisy. Praxe a skutečná disciplína však při budování dlouhodobé strategie často pokulhávají. V dobách, kdy trhy zažívají turbulentní výkyvy, se ukazuje skutečná hodnota promyšlené diverzifikace. Právě do této mezery na trhu suverénně vstupuje iShares Core Growth Allocation ETF (AOR) .
Tento burzovně obchodovaný fond je navržen tak, aby investorům nabídl komplexní řešení v jediném instrumentu. Udržuje stabilní alokaci zhruba 60 % akcií a 40 % nástrojů s pevným výnosem. Jeho největší předností je fakt, že se rebalancuje zcela automaticky, čímž odstraňuje nutnost manuálních zásahů a emočních rozhodnutí ze strany samotného investora.
Současné makroekonomické prostředí dává této strategii obzvláště silný smysl. Po roce, který se nesl ve znamení bezbřehého tržního optimismu a ochoty riskovat, se dynamika mění. Rostoucí výnosy státních dluhopisů a přesun k výrazně zvýšené tržní volatilitě nahrávají defenzivnějším přístupům.
Index volatility VIX se aktuálně nachází na svém 93. percentilu v rámci dvanáctiměsíčního rozpětí. V takto napjatém prostředí začíná automatické rebalancování a dluhopisová diverzifikace překonávat čistě akciové fondy, které jsou plně vystaveny náhlým tržním šokům a výprodejům.
Z technického hlediska není zmíněný instrument běžným fondem, který by napřímo nakupoval jednotlivé akcie či firemní obligace. Funguje na osvědčeném principu fondu fondů. Ve svých útrobách skrývá pečlivě vybraný koš dalších burzovně obchodovaných fondů z rodiny iShares, čímž dosahuje masivního rozkročení napříč trhy.
Akciová složka tohoto portfolia zajišťuje expozici vůči růstovému potenciálu ve Spojených státech i na mezinárodních trzích. Dluhopisový pilíř, tvořený instrumenty s investičním stupněm, pak funguje jako nezbytný stabilizátor. Jeho hlavním úkolem je tlumit volatilitu a chránit kapitál ve chvílích, kdy se akcie ocitají pod drtivým prodejním tlakem.
Hlavním lákadlem pro investory je zde absolutní strukturální jednoduchost. Jediným obchodem získává tržní účastník globálně diverzifikované portfolio, které nevyžaduje žádnou další údržbu. To vše je podpořeno čistým nákladovým poměrem ve výši pouhých 0,15 %, což je na poli spravovaných multi-asset řešení mimořádně atraktivní hodnota.
Fond spravuje čistá aktiva v úctyhodném objemu 3,4 miliardy dolarů a na trhu nepřetržitě operuje již od listopadu 2008. Tento fakt znamená, že disponuje reálnou historií a prokazatelnými výsledky napříč několika zcela odlišnými tržními cykly, včetně období hlubokých krizí.
Návratnost tohoto strukturovaného nástroje je poháněna zcela transparentním motorem. Akcie dodávají dlouhodobé kapitálové zhodnocení a dividendové příjmy, zatímco dluhopisy generují pravidelné úroky a striktně omezují hloubku propadů. Rozložení v poměru 60/40 není žádným náhodným výstřelkem, ale výsledkem desetiletí portfoliového výzkumu.
Během uplynulého roku fond doručil zhodnocení 13,5 %, což je v relativně těsném závěsu za výkonem 14,1 %, který zaznamenal SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) . Tento úzký rozdíl reflektuje fakt, že uplynulých dvanáct měsíců přálo především rizikovějším aktivům, kde měly akcie jasně navrch.
Při pohledu na pětiletý horizont se však výkonnostní nůžky rozevírají. Zatímco čistě akciový index S&P 500 vygeneroval zisk 66 %, diverzifikovaná strategie si připsala solidních 35 %. V kontextu deseti let pak široký trh překonal smíšené portfolio o 31 procentních bodů, přičemž fond i tak dosáhl na celkové zhodnocení 113,6 %.
Tento rozdíl ve výkonnosti je přirozenou daní za bezpečnost. Dluhopisová alokace logicky brzdí maximální možný růst v obdobích silných býčích trhů. Na druhou stranu však investorům nabízí konzistentní dividendový výnos 2,6 % a především psychologický komfort v dobách, kdy čistě akciová portfolia čelí drastickým ztrátám.
