Očekávaný vstup společnosti SpaceX na burzu vyvolává na trzích výrazně býčí náladu. Přestože je toto IPO analytiky považováno za jeden z největších debutů v historii, upozorňuje na zásadní problém současného amerického trhu. Při odhadované privátní valuaci přesahující 1 bilion USD je totiž zřejmé, že většina potenciálního růstu hodnoty již byla vyčerpána v soukromém sektoru.
V minulosti se společnosti stávaly veřejnými mnohem dříve. Amazon vstoupil na burzu v roce 1997 s hodnotou pouhých 438 milionů USD a firmy jako AOL dokázaly veřejným investorům přinést zhodnocení přesahující 100x. Dnes společnosti odkládají IPO, dokud nedosáhnou hodnoty alespoň 2 až 3 miliard USD. Extrémními příklady jsou Stripe s nedávnou privátní valuací 65 miliard USD, Databricks s hodnotou nad 40 miliard USD nebo samotné SpaceX, které ještě před zprávami o listingu získalo kapitál při ohodnocení 175 miliard USD.
Ačkoliv IPO gigantů jako SpaceX, Stripe nebo Anthropic signalizuje oživení trhu s primárními úpisy akcií, éra exponenciálních výnosů z těchto mega-jednorožců pravděpodobně skončila. Skutečná příležitost k masivnímu zhodnocení, dosahujícímu potenciálně až 400x, neleží v obřích debutech. Historicky se největší zisky rodí u menších společností s valuací pod 500 milionů USD, které vstupují na trh mnohem dříve, než je globální kapitál dokáže plně ocenit.
