První čtvrtletí roku 2026 přináší na trh s akciemi umělé inteligence smíšené signály. Zatímco očekávané výdaje na AI nadále rostou, akcie největších technologických gigantů zažívají propad. Nvidia od začátku roku ztratila téměř 5 %. Podobný trend vidíme u všech takzvaných hyperscalerů. Mateřská společnost Googlu, Alphabet , klesla o 2,5 %, Apple o 6,9 % a Amazon o 7,5 %. Ještě výraznější propady letos zaznamenaly Meta Platforms se ztrátou 12,9 % a Microsoft , jehož akcie se propadly dokonce o 23 %.
Opačný obrázek však nabízí širší sektor polovodičů a infrastruktury, který roste dvouciferným tempem i přes zaváhání Nvidie. Taiwan Semiconductor Manufacturing si letos připsal 13,7 %, výrobce analogových čipů Texas Instruments vzrostl o 15,1 % a společnost ASML posílila o 22,1 %. Trh zjevně netrestá vítěze z předchozího roku. Společnost Vertiv letos vyletěla o 61,8 % po růstu o 42,6 % v roce 2025. Výrobce pamětí Micron Technologies si připisuje 32,3 % po masivním zhodnocení o 239,1 % v roce 2025. Obě tyto akcie tak hravě překonaly loňský výnos indexu S&P 500, který činil 16,4 %.
Aktuální vývoj naznačuje, že valuace není hlavním faktorem tohoto rozdělení trhu. Například Micron má z uvedených firem nejnižší poměr ceny a zisku, zatímco Vertiv nejvyšší, a přesto obě akcie překonávají zbytek trhu. Investoři v roce 2026 zjevně preferují konkrétní segmenty, přičemž se odklánějí od velkých softwarových hráčů směrem k dodavatelům hardwarového vybavení a chlazení pro datová centra.
