Válečný konflikt v Íránu přináší na globální finanční trhy směsici zcela předvídatelných reakcí i hlubokých paradoxů. Pro investory se tak otevírá mimořádně nepřehledné prostředí, ve kterém přestávají platit některá dlouze zažitá pravidla. Na jedné straně barikády stojí tradiční vítězové geopolitických krizí. Rostoucí napětí logicky vystřelilo vzhůru ceny strategických surovin, přičemž Ropa (CL=F) zaznamenává v důsledku bojů prudký cenový skok.
Tento vývoj se okamžitě propsal do akciových portfolií. Energetika se letos stala suverénně nejvýkonnějším sektorem v rámci širokého indexu S&P 500 (^GSPC) . Náskok tradičních ropných a plynárenských společností před zbytkem trhu je v současné chvíli natolik propastný, že o nějaké reálné konkurenci napříč odvětvími nemůže být vůbec řeč.
Zatímco energetika plní očekávání do puntíku, jiná zákoutí trhu přinášejí hořká zklamání. Tradiční defenzivní aktiva, ke kterým se kapitál obvykle utíká v dobách nejistoty, svou pověst bezpečného přístavu tentokrát hrubě zrazují. Zlato (GC=F) i defenzivní akcie výrobců základního spotřebního zboží navzdory zuřící válce na Blízkém východě překvapivě oslabují.
Do této kategorie tržních anomálií se k údivu mnoha analytiků zařadil i zbrojní průmysl. Společnost RTX (RTX) , jeden z nejvýznamnějších světových výrobců raketových systémů, zažívá nečekaný ústup ze slávy. Během uplynulého měsíce odepsaly akcie tohoto průmyslového giganta zhruba 5,7 % své hodnoty, což je v přímém rozporu s logikou válečného boomu.
Při bližším pohledu na širší kontext obranného sektoru však situace společnosti RTX nevypadá zdaleka tak tragicky. Zmíněný pokles o necelých šest procent je totiž stále výrazně mírnější než ztráta, kterou utrpěl specializovaný index Dow Jones U.S. Select Aerospace & Defense. Ten se ve stejném časovém úseku propadl o téměř 8 %.
Tato relativní odolnost je pro akcionáře zásadním signálem. Navzdory aktuálnímu oslabení se akcie RTX nenacházejí v technické korekci a už vůbec nemíří do teritoria medvědího trhu. Pro zkušené tržní hráče je tato stabilita úlevou a zároveň jasnou indikací, že se kolem tohoto průmyslového titulu začíná formovat atraktivní investiční příležitost.
Je zcela pochopitelné, že si část investorů láme hlavu nad tím, proč válečné prémie inkasují výhradně ropné firmy, zatímco zbrojaři jako RTX a jeho přímí konkurenti zůstávají stranou zájmu. Pro účastníky trhu, kteří automaticky sázeli na raketový růst obranného sektoru v momentě vypuknutí ozbrojeného konfliktu, je to bezpochyby frustrující zjištění.
Tento fenomén však není z historického hlediska nijak výjimečný. Finanční trhy z podstaty svého fungování hledí vpřed a naceňují budoucí scénáře, místo aby se nechaly unést momentálním děním. Právě tento dopředný mechanismus Wall Street dočasně odklání pozornost od firem, jejichž reálné finanční žně přijdou až s určitým časovým zpožděním.
Zásadním katalyzátorem budoucího růstu pro RTX a spřízněné firmy je nevyhnutelné navýšení výdajů na obranu, které íránský konflikt s jistotou odstartuje. Spojené státy v současnosti nasazují v regionu masivní palebnou sílu, přičemž lví podíl této kritické vojenské techniky pochází právě z výrobních linek RTX.
Rozsah budoucích vládních objednávek začíná nabývat konkrétních obrysů. Podle specializované zprávy analytické společnosti Melius Research, publikované na začátku dubna, bude americká vláda nucena vynaložit minimálně 6 miliard dolarů jen na to, aby doplnila zásoby zbraní a munice spotřebované během Operace Epic Fury. Tento astronomický účet zahrnuje především širokou škálu raketových systémů od RTX.
Je nutné zdůraznit, že tato částka slouží pouze k návratu armádních skladů na předválečnou úroveň. Vzhledem k tomu, že zmíněná analýza je již více než týden stará a válečné operace nadále pokračují v neztenčené míře, je vysoce pravděpodobné, že původní odhad 6 miliard dolarů bude muset být brzy výrazně revidován směrem nahoru.
Až zbraně utichnou, federální vláda bude stát před absolutní nutností nejen doplnit, ale s velkou pravděpodobností i strategicky navýšit své vojenské rezervy. Cesta nejmenšího odporu pro americký obranný rozpočet vede aktuálně strmě vzhůru. V případě společnosti RTX, která dodává nenahraditelné raketové technologie, nemá Pentagon žádný prostor pro ústupky či hledání levnějších alternativ. Státní zakázky v tomto kritickém segmentu zkrátka nelze ošidit.
