První fáze aktuálního tržního oživení měla jasného a nezpochybnitelného vládce. Byli jím výrobci čipů. Zatímco širší trh hledal pevnou půdu pod nohama, polovodičový segment vyrazil prudce vpřed a neohlížel se zpět. Od dosažení tržního dna, které se datuje k 30. březnu, předvedl burzovně obchodovaný fond iShares Semiconductor ETF (SOXX) naprosto impozantní rally.
Během pouhých dvanácti obchodních seancí dokázal tento klíčový benchmark zpevnit o více než 30 %. Tato spanilá jízda ostře kontrastovala se zbytkem technologického pelotonu. Pro srovnání, fond iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) si za stejné dvanáctidenní období připsal velmi skromných 8 %.
Tento propastný rozdíl ve výkonnosti dokonale ilustruje dosavadní příběh celého tržního odrazu. Polovodičové tituly našly své dno v naprosté synchronizaci se širším trhem a okamžitě zahájily strmý vzestup. Naproti tomu softwarový segment nadále ztrácel pevnou půdu pod nohama a jeho pokles plynule pokračoval.
Při pohledu na dvanáctidenní graf je naprosto zřejmé, proč si čipové společnosti stále drží status hlavního hybatele trhu. Lídři tohoto odvětví zaznamenali fenomenální nárůsty. Společnost Broadcom (AVGO) od konce března vyskočila o více než 35 %.
Ještě agresivnější růst pak předvedla firma Marvell (MRVL) , jejíž akcie vystřelily o více než 50 %. Pozadu nezůstali ani další tradiční giganti. Tituly jako AMD (AMD) a Micron (MU) si ve stejném časovém úseku připsaly shodně přes 40 %.
Bod zlomu pro opomíjený segment přišel až v pátek 10. dubna. Tento pozdní obrat je přesně tím faktorem, který činí aktuální dění na trhu se softwarem tak výjimečným a hodným mimořádné pozornosti. Od tohoto data nabraly události velmi rychlý spád a dynamika se začala přesouvat k dříve ignorovaným titulům.
Během posledních čtyř obchodních dnů fond IGV vyskočil o více než 12 %. V tom samém, na dny úzce ohraničeném okně, si čipový SOXX připsal již jen necelých 5 %. Snaha o dohnání zameškaného růstu tak působí dostatečně plošně a robustně na to, aby ji investoři museli brát vážně.
V čele této překvapivé softwarové ofenzivy stojí gigant Oracle (ORCL) . Jeho akcie během zmiňovaných čtyř dnů zaznamenaly raketový nárůst o téměř 30 %. Nejde však o ojedinělý výstřelek jedné firmy, ale o masivní vlnu, která zvedla celý sektor.
Dvouciferné procentuální zisky v tomto krátkém sprintu nahlásila celá řada dalších významných hráčů. Mezi ně patří Atlassian (TEAM) , RingCentral (RNG) či AppLovin (APP) . Stejně silný odraz zaznamenaly také společnosti Snowflake (SNOW) , Cloudflare (NET) , Datadog (DDOG) a HubSpot (HUBS) .
Pozadu nezůstala ani absolutně největší jména v oboru. Technologický kolos Microsoft (MSFT) si v tomto napjatém čtyřdenním období dokázal připsat téměř 13 %. Tento plošný růst naznačuje, že kapitál začal agresivně hledat příležitosti v titulech, které první vlnu oživení zcela minuly.
Současná tržní dynamika představuje velmi výrazný odklon od vzorců, které jsme na burze sledovali v loňském roce. Historické srovnání ukazuje na nečekanou změnu v chování investorů a v korelaci jednotlivých technologických subsektorů.
Po dosažení tržního dna 8. dubna 2025, které následovalo po takzvaném „Dni osvobození“, se softwarové a čipové akcie odrazily od pomyslného dna společně. Tehdy se oba segmenty pohybovaly do značné míry synchronizovaně a vzájemně se podporovaly v dlouhodobém růstu.
Tentokrát však situace nabrala zcela jiný směr. Software první vlnu nákupního nadšení naprosto zmeškal, nadále se propadal a probudil se až ve velkém spěchu s výrazným zpožděním. Některá známá jména ze softwarové branže se navíc z hlubokých propadů stále ještě složitě vyhrabávají.
Při pohledu na celistvý dvanáctidenní úsek je zřejmé, že ne všechny rány jsou již zaceleny. Společnosti jako Snowflake, ServiceNow (NOW) a HubSpot se v tomto širším časovém rámci stále nacházejí ve ztrátě přesahující 5 %. Jejich čtyřdenní sprint tak zatím stačil pouze na částečné umazání předchozích debaklů.
Z celkového hlediska tak aktuální situace nevypadá jako definitivní změna tržního lídra. Jde spíše o tolik potřebné rozšíření probíhající rally v rámci celého technologického sektoru. Pokud bude software i nadále získávat pevnou půdu pod nohama, celkové oživení trhu získá na zdraví a robustnosti.
Pokud by však tento čtyřdenní softwarový sprint rychle vyprchal a ztratil dech, bude nad slunce jasné, že hlavní břemeno táhnutí trhů vzhůru leží i nadále výhradně na bedrech výrobců polovodičů. Ti zatím bezpochyby odvádějí tu nejtěžší práci.
